白酒行業總共19只股票，分為三個層次，高端的茅臺，五糧液，次高端的瀘州老窖，洋河股份，沱牌，山西汾酒，中端的古井貢，口子窖，酒鬼酒，水井坊，剩下的就是低端酒。

2017年是白酒牛年，但并非所有的白酒都漲了，其中5只還跌了，8只漲了20%-60%，6只漲了100%。漲的最高的并非茅臺，五糧液，而是水井坊，汾酒，沱牌。

是什么驅動白酒上漲？雖然都是漲，但其實理由不一樣，比如老白干上漲是因為混改成功了，業績兌現，漲的次序也不一樣，先是中端酒恢復，然后是高端和次高端恢復。

那為什么2014年是中端酒先漲？

在2012年白酒塑化劑事件中，古井貢酒等中端酒跌的很厲害，所以在2014年見底之后強烈反彈，這就是他們首先漲的原因，屬于估值修復，而茅臺在2012年沒有怎么跌，漲的當然慢一些。

高端白酒就是白酒的基本面，小白們不知道如何買白酒股，就直接買高端的茅臺和五糧液，但是次高端的彈性要大于高端的，也就是說在同樣經歷熊市后，次高端白酒的跌幅一定比高端酒大，之后的反彈幅度也會更大，這就是2014年白酒開始恢復后，茅臺，五糧液漲不過水井坊，沱牌的原因。

而低端白酒就不要投資了，競爭非常激烈，行業向龍頭集中，沒有多少空間生存了。

為什么中端白酒的彈性大？看看他們的市值和業績之間的關系

1 業績彈性，水井坊總市值才200億，汾酒是500億，沱牌是140億，而茅臺是1萬億，多賣出20億對茅臺也許紋絲不動，而對于小市值的白酒來說，就是業績100%的增長，股價當然漲的比茅臺高，這就是業績彈性。

2 價格彈性，賺茅臺的錢，第一波是先賺企業盈利的錢，然后賺估值上升的錢，而賺沱牌，水井坊這類小市值白酒的錢，更多的是估值的錢，先是估值修復，然后估值高漲。

其中的道理并不復雜。

消費品經常成為股市的牛股，這幾乎是全球股市的一個定律。白酒也是消費品，白酒行業的股票在A股中比較牛氣，也符合全球定律。

有人建議長線持有白酒股票，其實是有一定的道理。這些道理包括：白酒股票經營業績也是逐年向好，這是一個基本面；白酒股票，很多也是基金的重倉股，抬升的力量不容小視。

白酒業績走高，跟它的價格走高有關系。價格走高，有產品品質、有市場需求的因素在內，也有一些其他因素。前些天，人民日報海外版發表文章《變味的茅臺，誰在買單？》，點明茅臺“權力的供品”和“官場腐敗的硬通貨”。

從這個角度說，白酒行業股票并不能穩穩地站住牛股。定制禮品受限后，實際上茶產業受到了比較大的影響，而且這個影響一直延續到現在。對很多茶企來說，此前的批發一去不復返，而零售成為大家全力打拼的方向。

股市是有周期性的，隨著時代的變遷，行業也會有周期性的。所以現在意義上的牛股，并不意味著在未來也還會是牛股。

白酒行業出牛股，主要跟行業特點以及個股的走勢有很大的關系。

第一點，A股市場歷來在消費股中愿意出牛股，而白酒行業是消費品類中非常重要的一個行業分支，所以從行業的角度來講，習慣性的具有牛股的基因，這在一定程度上也增加了白酒行業出牛股的幾率和概率。

第二點，白酒行業的整體業績非常好。A股市場雖然是一個投機氛圍非常濃厚的市場，有的時候交易并不看重業績。甚至出現一些股票業績越爛，漲得越快，漲得越高，但那只是指短線的交易，也就是說短線上可以拉的很高，很快，但調整起來也不含糊。而作為趨勢牛股必須有成長性和價值性，也就是說要在很長時間內保持上升趨勢，這就要求必須具有良好的基本面和業績做支撐，這一點白酒行業是符合的，無論市場經濟如何，白酒行業的你總是非常靚麗的，這也在一定程度上使白酒行業具備牛股的潛質。

第三點，在白酒行業中有一個巨無霸的企業叫貴州茅臺，是目前A股市場股價最高的股票，可以說貴州茅臺的股價被白酒行業打開了無限的想象空間，很多白酒股票相對于貴州茅臺的股價來說簡直就是弟弟，甚至可以說還沒有啟動，未來具有無限的想象空間，有一個珠穆朗瑪峰做榜樣，什么高峰都不會顯得高。這也在一定程度上催生出白酒行業牛股的誕生。

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就因為一個字：穩。

如貴州茅臺，是我大A里面基金配置最多的票，不管是公募還是私募。除了茅臺，前十大里必然還會有幾個“五瀘洋汾”，為什么會有這種情況？就是因為穩，茅臺每年的業績增速都能穩定在15%左右，就算去年疫情，還有對經銷商控制漲價，都影響不了他的業績，而且這還是可以人為控制的。縱觀全世界股市，有哪個上市企業可以控制自己每年賺多少錢的，只有茅臺。如果他想，一年利潤想增多少就增多少，只要把產品放出去，搶著買的人一大堆。其他幾個高端、次高端的品牌的業績增速也都是如此，但是就沒有茅臺這么夸張了。

對于我們一般投資者而言，一手茅五瀘的價格也不低，大家在投資上肯定難以選擇，我個人認為還是定投一些酒類的基金，是絕對沒有壞處的，且不說業績的穩定增長性，目前在整個板塊里的資金絕對不少，而且輕易不會退出來。可以想象，一旦在某個價格出來了，以后想再以一個便宜的價格買回去幾乎是不可能的，這些可都是被人盯著的優質資產，這個價格可能在退場的當時算高，但是拉長時間周期，絕對是不明智的選擇。這也是白酒股票長牛的另一個原因。一些進場時間早的基金，他們有很低的成本，雖然隨著基金規模的擴大會拉高成本，但他們是一定不會出來的。反過來想，資金們也沒有賣出的理由，就算長得過高了，估值有泡沫也不會賣，因為未來一定會漲的更高，這就是確定性帶來的信心。公司基本面擺在這里，產品上、經營上更是不會出現大問題，但凡是遇到大一點級別的回調，都將是很好的建倉加倉機會。

在市場上行情不明朗的時候，各個行業確定性都不夠大的時候，白酒永遠會是獨一份的確定性，整個股市確定性最大的品種。指數跌的時候他更抗跌，指數漲的時候他還能帶頭領漲。可以說，以茅臺為首的白酒，是A股里最穩定的理財產品了。

白酒絕對是A股里面可以長牛的板塊之一。場內的可以選擇酒ETF，場外基金的話選一些知名基金經理的就可以。

作為一名長久關注釀酒板塊的投資者，對這個行業還是很了解的。關于題主的問題，我們先來思考一個問題“白酒，有沒有市場？”這可能是所有的質疑白酒股的一個問題，認為白酒接連上漲，就是泡沫！

在前些年，我做過幾年酒類的商貿生意，發現白酒的消費意識是很強的，并且隨著年紀的提升，特別是30歲以后，就有種想喝兩口的感覺，到了40歲，可能這種感覺越發的強烈。所以，白酒不管市場如何，消費都是存在的！那么，我們再來看為什么白酒行業的股票都是牛股？

白酒行業的股票，并非全部都是牛股，有少量的白酒股稱不上牛！但，多數的白酒股走勢比較好，這個是事實。我們還是一起來看一下為什么：

1、經歷了2013年、2014年時的影響，2015年、2016年之后市場逐漸恢復！2013年-2014年時對于白酒股可以說是“至暗時刻”，有塑化劑以及酒駕、消費影響的三重沖擊！板塊，不管是哪家公司，在這段時間里，都有著不同程度的下跌。

我們剛才也講到了，白酒是存在市場的，不可能這個行業就此寂滅！既然存在市場，自然也會有著恢復的一天。

2、2015年-2019年，真的是頻出大牛股！股票價格的反應不可能是平白無故的，這幾年白酒股的業績呈現，可謂是十分不錯。一些質優股更是連年保持20%多的業績增長。好業績的呈現，自然股價的反應也是不錯的。前有2013年、2014年時的深跌，后有好市場、好業績，又有著向龍頭集中，自然二級市場的各家公司最為受益。股票價格，也就呈現著接連上漲！

在股市中投資，最重要的還是對行業、公司的深度了解與認識，在自己的認知范圍內才能實現盈利。如果你對這個行業、公司都不了解，勢必虧損的概率也是極大的。

抱團和炒作的結果。

其實A股市場都是有周期的，熊市抱團核心白馬股，牛市分散布局小市值的概念炒作個股。

所以，一個周期里都會有一些概念和大牛股產生。

就好比在2015年的牛市行情里，白酒行業就不是牛股集中地，而互聯金融才是。

而在2015-2019年的時間里，處于的是一個熊市下跌的周期。

所以，前期獲利巨大的互聯金融等牛股就會紛紛遭受到資金拋售，從而一地雞毛。

就好比我們知道的銀之杰，怡亞通等，都是當時的大牛股，如今都是一地雞毛！

而白酒，則在次輪熊市里，受到了外資，機構等的抱團，從而走出了獨立上漲的行情。

再加上，以茅臺為首的白酒龍頭股，機構占有的流通市值非常高，導致了一種惜售的局面。

更何況，股價那么高，難以有人接盤，所以看到了漲不停的局面。

但是，如今來看，熊市結束，牛市開始。

大量的資金又會回到一些概念和題材比較好的中小創個股上布局，從而慢慢離開這些白馬股。

因此，大方向來看。

白酒股過去幾年里是一個誕生牛股的地方，未來幾年，一定不會是它們了，而牛市里漲幅最大的往往都是概念和熱點覆蓋最強的。

我認為這一輪牛市里應該是國產芯片，生物科技類的板塊或者概念能夠培育出大量的大牛股吧。可惜，這些板塊里的這些個股，好像都已經啟動了不少空間咯，再追是有風險的。

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白酒行業出牛股都就是因為這個行業有其自己的特點。

第一，在我國“喝白酒”是一種文化。不少人都喜歡喝白酒，特別是喜歡喝名酒，這種文化傳承已經有成百上千年的歷史。所以白酒行業的生意一直比較好。

我國的A股上市的白酒公司都是各地的名酒，都有一定的影響力。因此他們都是白酒行業中的頭部公司。在白酒行業占有一席之地都很容易獲得較好的收益。

第二，白酒行業的競爭并不太激烈。

相較于其他行業的激烈競爭，白酒行業的環境是非常好的，很多行業已經競爭到凈利潤率只有百分之二三的長度。而白酒行業依然到現在維持著較高的毛利率和凈利率。可見白酒行的錢相對來說還是很好賺的，即使是一些小酒廠，在當地也能賺到一些錢，何況上市公司這些品牌白酒公司。

第三白酒是一種容易讓人上癮的東西。絕大多數人喝完白酒以后會終生無法戒除，因此他們在有生之年會不斷的買酒喝，這就給白酒公司創造了不斷的利潤源泉。

相信有炒股經驗的人都知道，在白酒的行業股票里，有大致的三大類股票，其實就是三個層次的酒類，分別是高端酒、中端酒、低端酒。盡管其本身有層級分明，但是在股價上卻有一個類似的地方，那就是其股價常常比較高，也相對比其他行業在上漲的趨勢上更明顯。

那么，究竟是什么原因導致白酒行業的股票有這么良好的表現呢？

1、 酒類產品的毛利率影響

其實，做白酒的原材料并不難見，都是很普遍的，比如有水，以及各類糧食。這些原材料的成本本身并不會特別高。而對于酒廠，以不算太高的價格獲得原材料以后，就需要經過一定的工序加工，釀造成酒類，這個時候的酒類，其價值酒遠高于原材料了。舉一個最簡單的例子，國民白酒茅臺，它的銷售毛利率實際上已經突破了90%，可以說利潤率是相當高的。

醫藥或者科技類行業，那些行業需要持續不斷的研發投入，因此其研發投入的成本就已經占據了每一年營收的至少10%，多了可能還要到20%。而酒類行業則不需要太多的研創，未來也不會產生很多的質的變化，因此也就占據了這樣的毛利率優勢。

2、 現金流的影響

白酒其實就是屬于日常消費品中的一種，我國國民對其的需求量還是很高的，總體而言，白酒的交易也傾向于錢貨兩清。因此白酒市場上的資金流是相當活躍的。而對于酒廠，在拿到了相應的白酒貨款以后，就可以馬不停蹄的立刻投入下一輪的生產和調度。需知道現金流對于企業來說是相當重要的，而白酒這個行業本身，就有著很不錯的現金流。

3、 白酒行業比較穩定

可以說，一款酒幾乎可以賣一輩子，這是酒類的商業模式所決定的。白酒實際上是一個相當傳統，歷史也相當悠久的行業，因此它不會像其他的科技類公司那樣，年年推陳出新，或者經常更新換代。可以說，酒文化在中國已經流傳了千年，并且生生不息。這也給投資白酒的人奠定了信心基礎，有更多的人愿意投資，則其行業也越來越穩定，越能創造更多的價值。

4、 酒類市場空間大

其實在我國，白酒的市場規模在2019年就已經突破了5000億，達到5617億！從2007到2019的12年間，復合增速為14.64%。在這樣的前提下，高端白酒更是形成了一定的壟斷局面，可以說它們的業內競爭小，壁壘卻很高。這無疑是增加了它們的市場空間，它們幾乎有著無法超越的品牌影響力，因此也為其漲價提供了一個基礎和可能。

總的來說，酒類本身的盈利空間比較大，而且大眾對酒類的需求也從不間斷，這就使酒類企業的現金流和資金流比較充裕，從而 也可以使酒類企業可以有一個良好的發展前景。如此一來，利潤高、前景好，自然就會受到大眾的青睞，那么自然的其股票也就更有優勢。

最近幾年，白酒行業中牛股輩出，比如貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、古井貢酒等等。那么為何白酒行業多牛股呢？

1.白酒消費穩定，近年來隨著消費升級，白酒價格逐年走高，所以業績能夠穩定增長！

白酒具有一定的成癮性，喜歡喝白酒的人很容易養成經常消費的習慣。很多人飯可以不吃，但酒不能不喝，我的老父親就是最好的例證，他現在每天中午和晚上吃飯的時候都必須來二兩，要不然飯都吃不下去。

而且，近年來隨著消費不斷升級，白酒的價格也在逐年上漲。穩定的重復消費和不斷上漲的銷售價格，推動白酒企業的業績逐年快速攀升，所以股價也隨之水漲船高。

2.白酒固定資產投入相對減少，產品不會變質而且越是陳放越是增值，凈利潤高。

白酒作為快消品，最大的特點就是產品不會像很多其他食品一樣存在保質期的問題，相反它越是陳放越是值錢！同時，白酒也不會像很多高科技產品一樣，更新換代太快，研發稍微跟不上就會被市場淘汰，業績受損。

白酒更重要的是品牌的塑造和消費者飲酒偏好的培養，一旦消費者認定某一種香型和品牌的白酒之后，就很難輕易改變。所以，白酒行業固定資產投入少、凈利潤高。

3.外資偏好白酒、醫藥等消費股。

近年來，外資在A股中的話語權越來越強，外資喜歡買入并持有白酒股，為白酒股上漲提供了強大的動力。

個人認為主要是基于以上因素，所以白酒行業才誕生如此多的大牛股！

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我們會發現A股中的一些大牛股基本上都是消費類個股，而大消費中最為典型的就是白酒個股，白酒中最為典型的就貴州茅臺，白酒行業的個股長期趨勢基本上都是往上，雖在上漲過程中也存在回調的情況，但回調結束后都是最佳買點，而同為釀酒行業的啤酒和紅酒起走勢跟白酒相差較大，雖然啤酒行業個股今年也出現了較為明顯的上漲，但其周期性的上漲還是比白酒差，紅酒和黃酒那更不要說了，大部分個股的走勢相對較差，下面我們案例中比較下啤酒行業中的龍頭企業青島啤酒和白酒行業中并不是最好的企業：

我們可以發現白酒行業的走勢在這四年中的上幅度要遠大于啤酒行業，所以我們能夠得出白酒個股能夠長期走牛不僅僅是其作為消費行業的一類，還存在諸多的其他因素，下面我們來重點講解下白酒行業能夠長期走牛在主要原因。

中國市場的消費能力

其實不僅僅是白酒行業，目前A股的消費類行業的個股走勢趨勢都是長期往上，比如我們熟悉的家電行業個股，自熟自熱行業個股（安井食品，煌上煌等），還有生活必需品（海天味業，恒順醋業等），那為什么這部分個股能夠出現長期上漲呢，長期上漲的個股必須要有業績的支撐，很多題材股個股雖然也能出現大幅度上漲的情況，但炒作之后，特別是業績披露期，個股股價明顯處于高估的時候股價會開始出現回落。

其實A股每個階段并不缺少大牛股，但是能夠長期走牛的行業相對較少，每個行業都存在周期性和季節性，當個股行業處于衰退期時，相關行業個股業績會出現明顯的回落，業績回落個股股價會出現明顯的下跌，當行情開始復蘇的時候個股股價再次出現上漲，但復蘇后接下來的業績增長是否能夠超過上一周期，這就存在很大的不確定性了，所以復蘇后股價是否能夠再次創出前期的新高也存在很大的不確定。

第一，消費行業的個股特別是白酒行業，其不存在明顯的周期性和季節性，不會受到經濟周期影響和行業周期的影響，比如當經濟整體處于衰退期后，很多行業將會受到嚴重的沖擊，但很多消費行業的產品都是我們生活的必需品，不管經濟狀況如何這些肯定需要消費，對消費行業的沖擊較小，并且很多消費行業本身沒有周期性，大家每時每刻都要消費，特別是白酒行業受周期性和積極性的影響那就更小了，啤酒行業可能還存在短暫的季節性，當天氣較熱或者夏天的時候大家對于啤酒的需求量會明顯增加，而白酒不管是什么季節都可以消費。

第二，隨著人民生活水平的逐步提高，消費水平和消費能力也逐步提升，特別是對中高端白酒的需求量也逐步攀升，導致白酒行業公司的產品銷售量逐步的攀升，喜歡研究基本面的投資者肯定會發現白酒行業的個股每年的營收都在逐年的遞增，那營收增長自然利潤也會增加。

第三，中國人口眾多，是全球消費能力最強的國家，很多外資和外企最為看好的就是中國市場的消費潛力，比如在受疫情的影響下，全球消費處于停滯的狀態，而一些高端奢侈品在華的銷售并未降低，還有一些高端汽車的消費也在逐步攀升，這也是為什么特斯拉選擇在華辦企業，而且特斯拉的銷量今年在中國也出現爆發式的增加，帶動特斯拉的股價一路上行，具體參考下圖案例：

小結：消費行業特殊性決定了該行業能夠爆發很多大牛股，該行業受到經濟周期和行業周期性的影響較小，而且中國市場的消費潛力較大，人民生活水平的提高后對于一些中高端產品的需求量也在逐步攀升，而白酒作為消費領域較為典型的一大行業，其受到經濟周期和行業周期影響相更小，所以更容易爆發一些大牛股，除消費領域本身的特點，白酒行業本身還存在幾大特點，下面我們重點講解。

白酒行業的特點

股價長期走牛肯定跟業績存在很大的關系，市場上很多消費股也并未出現長期上漲的情況，特別是一些公司規模較小的企業，所以白酒行業還存在幾大特點：

第一，受地域性的影響逐步降低，現在市場上很多白酒龍頭企業為了進一步打開中國市場，已經開始全國開始宣傳，所以很多原本地域性的白酒企業本身資本實力相對薄弱，其市場占有率被這些大型白酒企業占據，目前A股上市白酒企業基本上都是目前A股上生產規模較大企業，所以我們會發現早年間一些白酒品牌在逐步消失，大眾目前接觸到酒類企業都是一些大品牌，而大部分白酒企業為了打開全國市場，紛紛選擇上市，上市后獲得大量的資金后，可以選擇瘋狂擴展和宣傳，所以越來越多的小型白酒企業面臨倒閉和倒閉的邊緣。

第二，白酒行業毛利率相對較高，白酒由糧食發酵而成，所以其成產成本相對較低，大部分白酒毛利率都在50%以上，而品牌知名度越高毛利率就越高，目前市場上白酒品牌知名度最高的應該就是茅臺，而茅臺的毛利率能夠達到90%以上，具體參考下圖數據：

品牌知名度越高省去很多宣傳費用和廣告費用，再次品牌知名度越高白酒的價格相對較高，如此高的毛利率自然能夠催生出一大批牛股。

第三，白酒行業作為消費行業的典型代表，目前很多公募基金發行新的產品，特別是消費類的基金產品白酒是必須要配備的行業，所以很多公募基金和一些大型機構被動性的買入后也會導致股價的大幅度上漲，目前白酒行業的相關個股，特別是白酒的龍頭企業基本上都是大型公募和機構持股，很少有散戶會選擇購買，比如貴州茅臺的價格在1600多元，最低需要16萬多的資金，目前A股很多散戶投資者資金規模很難達到這個層次，所以機構持股和不斷的買入，而且這類個股本身有著業績支撐，自然會出現長期上漲的情況，具體參考下圖數據：

總結：上面我們從兩個方面重點講解了白酒行業個股為什么能夠長期走勢，首先主要跟消費特點存在很大的關系，受經濟周期和行業周期影響較小，所以消費類行業本身能夠催生牛股，再次就是白酒行業本身的特別的，大多數上市公司毛利率較高，品牌知名度較高，市場需求較大，大型公募基金和機構長期持股和買入造成股價的長期上漲。

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