在交易系統(tǒng)中，紀律占8成，而技術(shù)只占2成，大部分人使用技術(shù)分析賠錢的原因是因為壓根就沒有紀律。漲起來不敢追，跌下去不愿止損，那就只能是越來越賠錢。
投資者就是在股票價格低于價值的時候買入，而當(dāng)價格明顯高于價值的時候賣出。而交易者不是這么玩，他們更多買期貨，比如交易商品、貴金屬等等，即使買股票，他們也會買股指期貨，或者期權(quán)，交易者不關(guān)心基本面，他們只關(guān)心價格。
一、海龜交易策略
1、趨勢交易
首先就是趨勢跟蹤，交易者試圖利用幾個月的大趨勢進行交易，他們不會左側(cè)交易，也就是說不會提前進場布局，而是當(dāng)趨勢發(fā)生之后，確認了趨勢才會跟蹤，而當(dāng)趨勢結(jié)束之后，或者有明顯逆轉(zhuǎn)之前退出。俗話說吃魚吃中段，放棄魚頭魚尾最容易扎人的位置。抓大趨勢這是交易者的根本，也很容易獲得成功，但卻有這么幾個陷阱：
1）大趨勢很少出現(xiàn)，這意味著趨勢交易者失敗的概率要遠大于成功的概率，對于一個典型的趨勢跟蹤系統(tǒng)來說，65%-70%都是要賠錢的。
2）趨勢系統(tǒng)不僅在沒有趨勢的時候會失效，在趨勢逆轉(zhuǎn)的時候也會失效，海龜有句話，叫做趨勢結(jié)束之前它是你的朋友，但趨勢一旦結(jié)束，它會對你的賬戶造成殘酷的打擊。如果你不能識別趨勢逆轉(zhuǎn)，那么就將迎來巨大的獲利回吐，甚至虧損。
3）趨勢跟蹤法需要相對較大的資金量，才能確保合理的風(fēng)險控制。這里指的是期貨交易里的保證金，說的是你必須留有足夠的保證金，否則很可能在趨勢逆轉(zhuǎn)的時候被強行平倉。比如很多人2015年都配資炒股票賺了很多錢，但股災(zāi)一發(fā)生，利潤全部回吐，很多都遭遇了強行平倉。有的后來又反彈起來了，但也跟你沒什么關(guān)系了。
2、反趨勢交易
還有第二種策略，叫做反趨勢交易，它跟趨勢交易截然相反。趨勢交易者往往在價格創(chuàng)新高買入，而反趨勢交易者則要在這個位置放空。它們的依據(jù)是，新高往往會預(yù)示著巨大的下跌壓力，回落的概率要更大。
3、波段交易
第三種策略叫做波段交易，類似于趨勢跟蹤，只不過它更短期，在震蕩市里面高賣低買，有的時候也能賺到很多錢。
4、當(dāng)日交易
第四種是當(dāng)日交易，這個在期貨市場里才會出現(xiàn)。一般分為頭寸交易，搶帽子，或者套利?；舅麄兙统?-2個點的利差。不停地買入賣出。
以上每一種交易策略都有適合的市場環(huán)境，市場狀態(tài)也分為四種：
第一種是穩(wěn)定平靜，也就是不漲不跌，波動很小，這對于交易者來說是最差的時期。
第二種是穩(wěn)定波動，每天波動很大，但如果放大到月線圖上，發(fā)現(xiàn)還是沒漲沒跌。
第三種是平靜趨勢，緩慢攀升或者緩慢下跌，適合趨勢策略。
第四種是波動趨勢，價格波動大，無規(guī)律，偶爾有短期的逆轉(zhuǎn)。比如2017年底的國內(nèi)大宗商品市場就是這樣的趨勢，行政去產(chǎn)能，讓價格體系全亂套了，暴漲暴跌。但這也正是反趨勢交易者最愛的行情。壓力和阻力都會比較明顯。
二、海龜從不預(yù)測市場
作為一個海龜，從來不去預(yù)測市場的動向，而是要會尋找市場處于某種特定狀態(tài)的指標信號，這個很重要必須再說一遍，不要去預(yù)測動向，而是要去尋找市場處于某種特定狀態(tài)下的指標信號。換句話說，不預(yù)測市場，只判斷市場，并且拿出正確的策略應(yīng)對。
1、風(fēng)險與頭寸單位
海龜交易者會把頭寸分成小塊，這樣即使輸了錢，也只是損失了一部分；海龜們還要學(xué)會使用限價訂單，而不是市價訂單，這主要是大資金的考慮，如果你資金量很大，還用市價成交，那么你買入的過程就會推升價格。而限價訂單就不會，它會把價格限定死，然后過了這個價格，它就不會再成交。
損失只是成本，你做一次交易承擔(dān)的損失，為的是測試賺錢的機會。在學(xué)員班，大家總是用歷史走勢來判斷系統(tǒng)的期望值，比如期望值是0.2，那么就意味著，你投入1塊錢，能獲得2毛錢的利潤。通常情況下，虧損期是盈利期的前兆，一個有效的交易系統(tǒng)，不要怕虧損。虧損就是盈利所必要承擔(dān)的成本。所謂舍不得孩子套不到狼，就是這個道理。
2、入市策略
在海龜?shù)南到y(tǒng)中，有兩個時間范疇一個是中期的趨勢，是以20日均線為依托的，另一個長期系統(tǒng)則以60日均線為代表。如果價格最高點突破，并成功站上均線的時候，20日線，和60日線，全部都指向多頭，就代表趨勢發(fā)生，對應(yīng)策略買入。而當(dāng)價格下跌跌破均線，就賣出。
是的就這么簡單，有人問這系統(tǒng)能好用嗎？
大趨勢是能夠抓到的，但震蕩市可能會把你整死。所以適用于期貨交易，不適用于股票。沒有杠桿根本沒有利潤空間。
3、從概率角度考慮問題
所謂交易系統(tǒng)就是大概率的事情反復(fù)做，如果一個事情的勝率能達到60%，那么你就可以賺錢。如果一個事情的勝率只有50%，那么你通過減小虧損的幅度，擴大盈利的空間，還是可以賺錢。
所以技術(shù)交易就是要利用統(tǒng)計上的正態(tài)分布，什么是正太分布，就好比說中國男人身高一般都是1米65到1米85之間，姚明和郭敬明那樣的屬于兩個極端。
所以海龜們其實也不知道每一筆交易到底是賺錢還是賠錢，但他們知道在某一特定位置，是盈利大于風(fēng)險，還是風(fēng)險大于盈利。甚至有些位置他們知道，可以得到5R，10R甚至20R的機會，其中5R的意思就是說，盈利是風(fēng)險的5倍。冒著賠1塊錢的風(fēng)險，卻有賺5塊錢的機會，無疑這就是一個好的交易。
海龜們流行一句話，能夠掌握優(yōu)勢，就是專業(yè)投資者與業(yè)余投資者之間的最大差別，成功的交易無非就是低買高賣，注意這里的低買高賣和價值投資里的低買高賣不同，說的就是純粹的價格。如果是新手，用猜價格方式，那么也就意味著他們沒有任何優(yōu)勢。舉個例子，打麻將也好，21點也罷，專業(yè)的牌手最大的優(yōu)勢就是記牌，他們清晰的記得出過的每一張牌，甚至推算你手里還剩下的牌。
三、系統(tǒng)優(yōu)勢的三大要素
系統(tǒng)優(yōu)勢的三大要素就是3點，找到一個投資的資產(chǎn)組合，并找到一個準確地入市點，并設(shè)計一套退出策略。
你入市之后，價格有兩種變動，一個是符合預(yù)期的變動，叫做好的價格變動，一個是不符合市場預(yù)期的變動，叫做壞的價格變動。
海龜交易者會把入市點做一個優(yōu)勢率的指標：
第一步，計算入市點的好的價格變動和壞的價格變動；
第二步，用這些變動分別除以波動率ATR指標，這個波動率在一般的軟件里都有，ATR波動率越高，意味著趨勢改變的可能性就越大；
第三步，計算平均的價格變動，讓信號更加平滑；
第四步，用調(diào)整后的，好的價格變動平均值，除以壞的價格變動平均值，得出的就是入市優(yōu)勢率，也叫作E比率。這個E后面會有個數(shù)字，E10就代表了10天內(nèi)的價格平均變動，E50就代表了50天的價格變動。
經(jīng)過他們長期的跟蹤測試，無論多久的E比率基本接近1，也就是說你入市后的成功率接近55開，那么海龜交易法里面的20日突破系統(tǒng)的優(yōu)勢比率是多少呢，E5是0.99，E10是1.0，換句話說基本也是55開，并沒有勝算，但這是一個中期交易系統(tǒng)，如果把時間拉長到E70，也就是70天的平均變動來測算，E70的比率達到了1.2，也就是說好的變動比壞的變動，超過了20%，而如果給這交易系統(tǒng)加上一個過濾器，最后E70的比率能夠高達1.33，E120比率能到達1.6，賺錢的比率更高了。
都說高手死于補倉，一旦趨勢看錯，很多人都愿意一點一點的攤低自己的成本。注意這里我們說的是交易者，而不是投資者，如果是價值投資者，當(dāng)你洞悉了一個東西的價值低估之后，越跌越買是十分正確的。但如果是價格交易者，你的買入唯一依據(jù)就是價格出現(xiàn)趨勢性信號，但買入后價格跌回來了，也就意味著趨勢不存在了，那么這時候你還在補倉那就是不作不死了。越跌越買會加重你的虧損，一旦跌破了低點，出現(xiàn)平臺突破后的暴跌，會損失慘重。
比如2015年的滬深300指數(shù)，8月17號的時候，滬深300反彈到了前期高點，你以為要突破了，買進去，但結(jié)果發(fā)現(xiàn)均線根本不支持這種反彈，結(jié)果指數(shù)又掉下來了，在3630點那里就支撐了一天，如果你覺得這里可以補倉，那就完蛋了，很快就跌破了3600，直接跌倒了3000點，暴跌了20%，當(dāng)然如果你做滬深300的指數(shù)期貨，在這個趨勢點上做空，那么一手合約一個點你就能賺300塊錢，600點下來，一手合約你就賺了18萬。如果滿倉做空，基本能賺一倍。所以交易跟價值投資是完全不一樣的世界，價值投資認為市場先生總犯錯，而交易者覺得沒有錯誤的市場，只有錯誤的交易。
海龜交易者們是趨勢追蹤者，他們特別注意這種平臺的突破，一旦平臺突破發(fā)生他們就會跟進，當(dāng)然這里面有不少情況是錯誤的，比如突破之后，價格又很快跌回來了，那么這種突破就是失敗的，海龜交易者必須要盡快離場止損。等待下一次的機會。
四、尋找交易時機
那么怎么判斷上漲和下跌呢？在阻力位和支撐位上的大戰(zhàn)要重點關(guān)注。
而在戰(zhàn)爭行將結(jié)束的時候，也就是比較好判斷戰(zhàn)果的時候，大部分人認為這里是強支撐的時候，你不要跟隨大家想法，你要觀察：
如果大部分人都覺得這里是強支撐但沒有支撐住的時候，那么就會有快速的下跌；
相反也是如此，大家都認為這里是一個不太可能突破掉的位置。比如年線，比如60日均線的壓力和高點共振的時候，阻力位通常比較強。
所以我們也不猜，靜靜的搬個板凳切個瓜，看它們撕就好，一旦價格突破了這個位置，那么就趕緊追進去。錯了就趕緊出來，而贏了就一路加倉。這就是交易者的系統(tǒng)。
五、如何衡量風(fēng)險
1、我們一般衡量風(fēng)險的方法主要有這么幾個：
最大衰落，這個主要說的是幅度；
而最長衰落期說的是時間；
回報標準差指的是穩(wěn)定性，如果回報標準差低，就說明回報趨近于一致，如果回報標準差高，則說明波動較大；
R平方值，指的是回報率和符合增長率的吻合程度，R平方越大，說明越穩(wěn)定。
如果熟悉投資的人應(yīng)該十分清楚，風(fēng)險不是孤立而存在的，風(fēng)險的對立面一定就是回報。最常用的指標就是夏普比率，夏普比率越大，說明風(fēng)險回報越好。它是用超額回報率，除以期間回報率的標準差，得到的數(shù)據(jù)，夏普比率比較適合于衡量基金，但卻不太適合于衡量帶有杠桿的投資，所以期貨市場不太適用。
2、止損和頭寸的規(guī)模管理結(jié)合起來
在交易中，止損很重要，但是不能僅僅依靠于止損位，因為有的交易，可能瞬間就打穿了你的止損位，你還賣不掉。股市也是如此，千股跌停，可能你根本就沒有機會止損。海龜們的做法是，把止損和頭寸的規(guī)模管理結(jié)合起來，當(dāng)波動越大的時候，止損的幅度越小。這樣能夠確保你的安全。
一般波動大增的時候，往往都是市場頂部信號，這時候你要適當(dāng)縮小你的止損范圍，海龜們用的2倍ATR，也就是2倍的市場平均波動，但到最后快速拉升之后，有的時候2倍的ATR已經(jīng)高達30%，這樣就失去了止損保護意義，所以這時候通常都要縮小它，作者就在股災(zāi)來臨之前，把止損保護縮小到了1/2的ATR，這為他挽回了大量的損失。
風(fēng)險管理不等于止損止盈，還要結(jié)合波動和頭寸管理。當(dāng)市場進入了一個估值高估區(qū)域，那么這時候你就要壓縮你的止損范圍。
那么怎判斷非理性亢奮呢，其實在股市上有個指標非常好用叫做分位標準差，有的機構(gòu)也叫作估值百分位。
六、海龜式交易系統(tǒng)
1、系統(tǒng)使用方法介紹
1）ATR通道突破系統(tǒng)
ATR通道突破系統(tǒng)是一個波幅通道系統(tǒng)，它把真實波動幅度均值（即ATR）用作波動性指標。350日移動平均收盤價加上7個ATR就是通道的頂部，減去3個ATR就是通道的底部。如果前一日的收盤價穿越了通道頂部，則在今日開盤時做多；如果前一日的收盤價跌破通道底部，則在開盤時做空。當(dāng)收盤價反向穿越了移動平均線，交易者們就會退出。
2）布林帶交易法
通過布林線系統(tǒng)，在交易軟件里面是boll，這就是一個有效通道，價格跌到底下會反彈，碰觸頂部會回落。如果收盤價突破了上沿和下沿，那么就視為一種突破，應(yīng)該去相應(yīng)做多或者做空。
3）唐奇安交易系統(tǒng)
其實作者之前說的海龜交易，都是說的它，這套系統(tǒng)也是比較簡單。價格站上25日均線，就做多，價格跌破10日均線就退出。在平臺高點突破的時候買入。這套系統(tǒng)還有一個過濾器，那就是如果25日均線，在350日均線之上，只能做多，相反就只能做空。絕不逆勢操作，另外設(shè)置2倍ATR作為止損點。唐奇安系統(tǒng)，還可以選擇80天退出策略，也就是沒有任何理由80天后自動退出。這也是有歷史勝率來統(tǒng)計的。
4)雙重移動平均線系統(tǒng)
它設(shè)置100日均線和350日均線，當(dāng)100日上穿350日線做多，當(dāng)100下穿350日線先平倉再轉(zhuǎn)而做空。這個系統(tǒng)要求你始終留在市場里。這屬于一個長期趨勢跟蹤交易。只有在大趨勢發(fā)生的時候才會賺錢，而震蕩市，也會賠不少錢，但長期下來，收益應(yīng)該能跑贏虧損。
5)三重移動均線交易系統(tǒng)
150日線，250日線，和350日線，150日線上穿250日線的時候買入，反之賣出。350日線充當(dāng)過濾器，只有150日線和250日線，位于350日線的同側(cè)，才能開始交易。這樣做的好處，其實就是過濾掉一些橫盤震蕩的情況。
2、各個系統(tǒng)的歷史表現(xiàn)對比
最后說說這幾個交易策略的結(jié)果吧，先看復(fù)合回報率，最高的是雙重均線策略，也就是100日線和350日線的交叉策略，它的增長率高達57.8%；其次是唐奇安定時退出策略，也就是那個突破之后，80天以后固定賣的策略，回報達到57.2%；布林帶突破策略也不錯，達到51.8%；三重均線達到48.1%；唐奇安趨勢策略最差，也就是說設(shè)立2倍ATR止損的那個，它的回報只有29.4%。
從風(fēng)險控制來看，也是雙重均線最好，夏普比率高達1.55，最大回撤只有31.8%，三重均線系統(tǒng)，跟雙重均線的回撤幅度差不多，不過這兩個均線策略的交易成功率比較低，都在40%左右，也就是說你做10筆交易大概要虧上6筆，這會讓很多小伙伴的小心臟受不了。交易成功率最高的是布林帶策略和唐奇安定時退出策略，分別高達54.6%和58.3%，基本勝算能超過一半了，但是唐奇安定時策略的回撤幅度可是最大的，高達43.6%。你得有足夠的心里承受能力才行。
這些統(tǒng)計，說明一些道理，復(fù)雜的東西未必好。你看三重均線的系統(tǒng)，反而不如雙重均線的，而且也并沒有有效控制回撤。另外，各個策略都有優(yōu)點，沒有一個十全十美的，你要想要它的收益，就要受得了它的回撤。
3、要不要加入止損點？
有人會耍一些小聰明，說我在收益最高的策略上，比如雙重移動均線策略上，設(shè)置一個止損點能不能保護利潤呢？事實證明，這些止損點，不但不會保護利潤，還會讓收益變差。
以前說的止損是保護利潤的，為什么止損又讓利潤損失了呢？
主要是因為這是一個趨勢跟蹤的系統(tǒng)，而不是一個預(yù)測的系統(tǒng)，趨勢跟蹤留在市場里，才最重要，如果你加了止損，波動幅度一大，很可能讓你錯失了最大的趨勢。或者說這套系統(tǒng)自帶多空屬性，你加入的止損設(shè)計，反而打亂了它的節(jié)奏。你在想著消除風(fēng)險的同時，其實也消除了利潤。
七、警惕別人向你兜售的交易系統(tǒng)
對于任何向你兜售交易系統(tǒng)的人，你都要格外警惕，因為交易系統(tǒng)不見得向它們說的那么完美，即使做了歷史數(shù)據(jù)回測，但也有很大的問題。
首先，交易系統(tǒng)會發(fā)生交易者效應(yīng)。如果這個方法用的人多了，這個交易系統(tǒng)就會失靈。所有人都模仿一個策略，那么必然讓價格加速趕頂。等到大家開始套現(xiàn)的時候，這個交易策略就徹底失靈了。比如唐奇安定時策略，80天退出。那么第79天就會有人先跑。想的人多了第78天也會有人跑，以此類推，可能連1天都堅持不了，就下跌了。而當(dāng)它不靈了之后，遭到了所有人唾罵，當(dāng)大多數(shù)交易者離開了這個策略，它又會開始變得有用。所以總在靈與不靈之間發(fā)生切換，這本身就是市場風(fēng)格切換的一個重要組成部分，大家都去玩成長了，成長股就基本到頭了。大家都去挖價值的時候，白馬股也就該跌了。
其次，隨機效應(yīng)，同樣一個策略，不同的時間入市，這是有隨機性的。而結(jié)果會相差很大，最好的時候10天就能賺10%以上，而最差的時候，卻損失20%，這么大的差異，讓統(tǒng)計數(shù)據(jù)并不能覆蓋所有情況，有很大的偶然性。
第三，過度優(yōu)化，很多人在一個策略上不停地修改參數(shù)，比如均線，有的人突然奇想，設(shè)置36天均線和72天均線。甚至有人只選質(zhì)數(shù)作為均線，用這些優(yōu)化歷史回測效果，但其實都沒什么太大的作用。你得到的不過是一個歷史的結(jié)果，對于未來完全不具備預(yù)見性，歷史是50%的收益還是40%，這其實跟未來的關(guān)系并不大。誰說歷史40%的收益，未來就不會有60%的收益呢？你通過優(yōu)化得來的50%的收益，未來也有可能是虧損的。所以歷史回測的數(shù)據(jù)，只能說明交易系統(tǒng)的有效性，和大概模糊一個盈利范圍，你非要給它搞到最高，這一點意義都沒有。只不過是，銷售編出來的營銷點而已。
第四，故意選取有利時間，比如很多人都會說，我的基金是今年以來漲的很多的，今年以來是藍籌白馬股的天下，所以你這段時間漲的好，只能代表你配了很多藍籌股。有人故意從2014年中開始算，為什么，因為那是歷史低點。所以你買什么基本都是賺錢的。他之所以這么干，就是要證明他的策略是有效的這個主題，這種主題先行，然后再去找數(shù)據(jù)擬合，帶有極大的欺騙性。
八、用穩(wěn)健的交易策略，來抵御市場波動的風(fēng)險
沒有一套系統(tǒng)是完美的，可以讓收益更高，風(fēng)險更低，這個根本做不到。所以你必須要學(xué)會在交易中保護自己，就像一個拳擊手那樣，先要確保自己12回合中不要被對手KO掉。即使你的系統(tǒng)再有效，但如果在你開始賺錢之前，就輸?shù)袅怂械腻X，那么后面的盈利也都跟你沒關(guān)系了。
1、每個交易系統(tǒng)都有它說適應(yīng)的市場環(huán)境
比如布林帶系統(tǒng)就適用于震蕩，而雙重均線系統(tǒng)，則在震蕩市里面會表現(xiàn)的很災(zāi)難。相反，雙重均線善于抓住大趨勢，但布林帶策略則很容易錯失這些大機會，你以為是到頂該回落了，但它卻突然加速開始上揚，即使你再去追，也早已把你甩下了好幾個身位。
所以未來哪個交易系統(tǒng)更好用，其實并不好說。一切皆有可能。那么有人說我要把均線系統(tǒng)和布林帶系統(tǒng)結(jié)合使用呢，震蕩市的時候靠布林帶，上漲大趨勢的時候用均線系統(tǒng)，這樣簡直完美。但是實際情況是，你左右挨耳光的可能性更大。也就是說你最后不但沒有獲得超額收益，反而還要損失應(yīng)有的回報。因為你總要判斷市場狀態(tài)，而判斷就會有錯，錯了就會影響收益。你不可能抓到每一個趨勢轉(zhuǎn)換的接口，如果你要有這個本事，那也不用什么系統(tǒng)了。很快你就是世界首富了。
2、分散投資
但是有一個方法卻是可行的，也就是說你分散投資，把你的交易分成兩部分，一個用布林帶策略，一個用雙重均線策略。這兩個交易獨立開展，絕不交叉。這樣你的心態(tài)會比較好，而且能夠規(guī)避掉一些風(fēng)險。
所利用的就是回報大于風(fēng)險的夏普比率，在震蕩的時候均線策略會很賠錢，但是賠掉的應(yīng)該沒有布林帶賺到的多；而一旦趨勢突破了，布林帶沒有跟上趨勢，但你的雙重均線系統(tǒng)卻在趨勢當(dāng)中，布林帶損失掉的利潤，也被均線系統(tǒng)對沖了。兩個策略同時進行，雖然不會給你帶來更多的收益，但卻可以讓收益更加平滑一些，雖然賺的時候少賺了一點，但虧的時候也少虧了不少，這樣能夠確保你始終站在拳擊臺上。否則你萬一用了均線策略，而市場正好趕上漫長的震蕩市，你可能真的會提前輸光內(nèi)褲。
學(xué)會把收益分散到各種市場環(huán)境中，是一個成熟投資者應(yīng)有的表現(xiàn)。成熟的投資者都是靠系統(tǒng)賺錢，這樣他心里很踏實，而新手往往急功近利，總想賭一把。而實際上，十賭九輸。必須要讓自己的交易適應(yīng)不同的市場狀況，這樣才能確保你能做的長久。
所以與其在一個系統(tǒng)上，加入兩套玩法，還不如把錢分開，通過兩套系統(tǒng)來交易。一些對沖基金，可能會用到4-5套系統(tǒng)，同時交易，這樣它們的收益就能更加平滑。波動性是投資者的大敵，很多人炒股票炒不好，不是說股票市場沒給大家機會，而是你沒有解決波動性的問題。其實股票市場的年均回報是最高的，基金的年均回報更是超過20%，這么賺錢的東西，你都沒賺到錢，就是因為太急功近利了，總想賺大錢，快錢，總想牛市前去抓那個漲幅最大的品種，結(jié)果就是完美的錯過了漲幅，而被暴跌擊垮。
另外，隨著你的賬戶越來越大，你一定要選擇一個流動性更好的產(chǎn)品。你有10萬塊錢的時候可以隨便交易，買什么都行，等你有10個億了就不是這樣了，很多東西你可能買進去容易退出來難，這也是為什么基金們不敢去做太小市值的股票，一旦它們把價格買起來了，就不容易脫身了。
資料來源：齊俊杰，解讀《海龜交易法則》，老齊的讀書圈，知識星球APP