基礎不好，再加上時運不濟。
蘇南五市鎮江本身的基礎是最薄弱的。南京不僅僅是省會，而且還是華東地區的中心城市之一。又是民國時代的首都，科教文衛資源極為豐沛。蘇錫常三市，改革開放以后，憑借著鄉鎮企業迅速崛起，創造了蘇南模式。工業基礎十分雄厚，在地級市當中堪稱翹楚。反觀鎮江，在民國時代，雖然做過一小段時間的江蘇省會，但是積累的政治和科教文衛資源非常有限，解放后還大量的被分拆。在經濟層面上，改革開放以后又未能迅速抓住機遇，雖然臨近常州的丹陽，在一定程度上也受到了蘇南模式的影響，經濟有所發育，但整體來看鎮江和蘇錫常三市有很大的落差。
基礎沒有打好，后續發展自然就很吃力。到了90年代蘇南模式轉型開始以外資作為主要經濟推動力的時候，鎮江還是沒有抓住機會。這個時候不得不說前期鄉鎮企業的發展，其實對于后期引進外資是非常重要的。這是因為鄉鎮企業在發展過程當中逐步形成了一定的工業配套能力，同時還培訓出了一批有一定操作能力的技術工人群體。這就為后續外資的引進和大規模發展奠定了基礎。鎮江前期發展沒有做好，后期引進外資的時候又落了一個空。當然從地理層面上來講，鎮江也有比較大的劣勢。對外資的吸收和距離上海的遠近有很大的關系。蘇州憑借著緊鄰上海的優勢截留了大部分外資。無錫和常州憑借著自身相對優異的工業基礎，也能夠獲得部分外資。但是到了鎮江這里基本上就沒有什么剩余了。
所謂時運不濟，恐怕主要體現在三個方面。
第1個方面是交通便利以后，形成了大城市對于中小城市的虹吸作用。鎮江成為了滬寧線上主要的受害者。這里面影響最大的就是滬寧和京滬兩條高鐵。分別在10年和11年開通。其實也就是從這個時候開始，鎮江的發展逐步慢了下來。背后的原因很簡單，就是南京和上海對于鎮江的虹吸作用。鎮江毗鄰南京，在高鐵開通以后，由于兩城市之間的發展落差很大，所以人才和資金進一步向南京流動，鎮江被虹吸的結果就不難理解了。
當然這個時候要解釋一下，為什么蘇錫常三市在兩條高鐵開通以后，沒有被上海和南京虹吸。從經濟質量上講，這三個城市與南京不相上下，再加上有鎮江作為緩沖，所以南京沒有辦法虹吸。至于上海和這三個城市之間在高鐵開通以前就已經建立了非常密切的經濟協作關系。上海對這三個城市，其實確實存在一定程度上的高端產業發展制約，但與此同時這些城市也已經形成了相對有效的應對措施，找到了自身的定位。所以上海對這些城市的虹吸作用與溢出效應共存。綜合來看，高鐵開通對這三個城市的負面影響很有限。
第2個方面是舉債發展的投資方向失誤。應該說鎮江在進入發展瓶頸期之后，不是沒有主動作為的。但是亂作為的結果可能比不作為更可怕。鎮江大規模舉債，結果導致城市債務高企。但是這些債務資金很顯然沒有投入到高回報領域。于是鎮江在經濟成長上面就越來越差，反而導致后續舉債困難連支付利息都非常辛苦。
第3個方面是鎮江的原有優勢產業，基本上都是傳統產業，未能實現轉型。自然導致后續成長乏力。丹陽的眼鏡產業雖然在國內很有影響力，但作為傳統產業后續成長性欠佳。此外行業內以中小企業為主，主要做中低端產品。就行業內本身而言，實現市場升級的能力也不強。這還是鎮江少數能夠拿得出手的，在國內具有影響力的產業。其他企業的情況要更差一些。
擺在目前最大的問題恐怕還不是發展問題，而是火燒眉毛的債務問題。明面上的政府市政債券總量已經達到了鎮江GDP的6成以上?？紤]到其他間接渠道融資的真正意義上的總的市政債務，恐怕早已超過了鎮江全年GDP。這么大的量，每年的利息支出恐怕都要超過鎮江全年的財政總收入。而隨著鎮江債務規模的日益擴大，借新債還舊債的模式，很難再長期持續下去。而之前期望通過引入國開行將市政債券轉化為國開行貸款的提議已經被中央否決?？梢哉f鎮江的財政破產也就是眼前的事情。網上最近幾年經常流傳著鎮江要被整體并入南京或者被分拆的傳言，并非毫無根據。單就債務來看，除非省政府為鎮江市政債券兜底，否則行政區劃調整由南京或者南京和周邊城市一起為鎮江消化債務就是一個必然的結果。而省政府兜底的可能性極其微小，原因是這將助長其他市政府的借款沖動。因此未來行政區劃調整將是一個極大概率事件。