1、美股滾動(dòng)市盈率中位數(shù)是9.83倍

美股中滾動(dòng)市盈率大于零的股票有3055只，下面是篩選結(jié)果。而滾動(dòng)市盈率中小于等于零的股票有1887只。而其滾動(dòng)市盈率的中位數(shù)是9.83倍。

9.83倍就是目前美股市場的滾動(dòng)市盈率的中位數(shù)。

2、A股的滾動(dòng)市盈率中位數(shù)

A股中有3674只股票，其中滾動(dòng)市盈率大于零的有3155只，而小于等于零的有519只，滾動(dòng)市盈率的中位數(shù)是25.81。

從市盈率的中位數(shù)來看，A股比美股是要高不少的。

3、港股滾動(dòng)市盈率中位數(shù)

港股有2396只股票，而其中滾動(dòng)市盈率大于零的有1595只，小于等于零的有801只，滾動(dòng)市盈率是5.88倍。

總結(jié)：在以滾動(dòng)市盈率中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)的篩選條件下，港股的中位數(shù)最低，只有5.88倍，其次是美股，是9.83倍，而A股最高，是25.81倍，但是A股已經(jīng)是下跌多年了。這個(gè)數(shù)據(jù)倒是蠻有意思的，一個(gè)市盈率中位數(shù)最低的股市反而是熊市中的市場，而美股的中位數(shù)只有不到10倍，但是已經(jīng)是創(chuàng)下歷史新高的市場。

另一個(gè)比較有意思的事情就是美股和港股中滾動(dòng)市盈率小于等于零的比例大幅超過A股，美股中滾動(dòng)市盈率小于等于零的股票比例是38%。港股中的這個(gè)比例是33%。而A股中滾動(dòng)市盈率小于等于了的股票比例只有14%，這是中國的企業(yè)的經(jīng)營情況更好嗎？這個(gè)不好說，但更可能的情況是A股中如果連續(xù)虧損是會(huì)面臨退市的，所以上市公司一般在一個(gè)財(cái)年虧損后會(huì)想辦法去在下一個(gè)財(cái)年恢復(fù)盈利，而港股和美股市場沒有這種財(cái)務(wù)退市要求，所以上市公司沒有必要去進(jìn)行保殼在財(cái)務(wù)上做如此的規(guī)劃。

根據(jù)美國股市歷史以為記錄，美股的市盈率一般都是定義在15%~20%之間比較合理，高于這個(gè)市盈率認(rèn)定為高估，具有泡沫，反之低于這個(gè)市盈率屬于低估有投資價(jià)值。

下面可以根據(jù)可以先看看美股市盈率的走勢(shì)圖：

如上圖從美股股市市盈率走勢(shì)圖可以看出，美過股市市盈率最低是在1920年時(shí)候最低5倍市盈率，歷史美股市盈率高點(diǎn)都是出現(xiàn)在牛市之后，比如1999年市盈率高達(dá)40倍，其次就是在1930年時(shí)候美股市盈率高達(dá)30倍；

隨著在2008年金融危機(jī)之后，全球股市出現(xiàn)大跌，美國股市市盈率降低到15倍左右，隨后美國股市再度迎來了一波長達(dá)十年的牛市，截止目前2019年美國股市市盈率已經(jīng)高達(dá)27.7倍了，足于說明美國股市確實(shí)已經(jīng)存在泡沫了。

再來看咱們A股的市盈率，A股市盈率一般都是定義為20倍市盈率比較合理的，只要A股總體市盈率低于20倍證明有投資價(jià)值；A股從2015年牛市之后開始調(diào)整，截止2018年年底A股市盈率最低到了12.80倍，已經(jīng)處于歷史最低水平；隨后A股經(jīng)過三個(gè)多月的拉升，截止今天2019年4月2日上證指數(shù)市盈率為15.92倍，深證26.58倍，還處于底部階段，說明A股還有投資價(jià)值。

用實(shí)際例子看看在美國上市的中概念股

阿里巴巴目前股價(jià)在180.89美元，目前總市值為4674.20億美元，市盈率已經(jīng)處于45.45倍，明顯的處于高估狀態(tài)。

再來看在美股上市的新浪股票，新浪截止目前股價(jià)在61.68美元，截止目前市盈率為34.65倍，依舊處于高估狀態(tài)。

從美國股市的平均市盈率分析，美國股票市盈率在在15倍~20倍比較合理；美國股市已經(jīng)走牛十年了，道瓊斯和納斯達(dá)克指數(shù)都已經(jīng)處于高估了，而且大部分美國股票也是處于高估狀態(tài)，美國股票市盈率現(xiàn)在都是高于20倍以上了，可以說明美國股市存在泡沫。

看完點(diǎn)贊，腰纏萬貫，感謝閱讀與關(guān)注。

現(xiàn)在大家不要隨便聽網(wǎng)謀的，它們當(dāng)中有很多是股票市場吹鼓手，中小股民跟風(fēng)肯定會(huì)吃虧的。我從八七年開始在香港學(xué)習(xí)證券市場開始，曾到美國學(xué)習(xí)證券市場知識(shí)和參與組織組織國內(nèi)證券市場培訓(xùn)班。市盈率是投資回報(bào)周期，它不是一成不變的，跟銀行利率，行業(yè)景氣，企業(yè)發(fā)展前景狀況有關(guān)。美國聯(lián)儲(chǔ)調(diào)增利率決定，股票市場價(jià)格下跌；若美國聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低利率水平，股票市場價(jià)格上漲。過去十幾年美國采取低利率政策，便美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨好，股票市場也比較繁榮。市盈率與經(jīng)濟(jì)、金融、行業(yè)、企業(yè)成長有密切關(guān)系。市盈率是企業(yè)好壞重要指標(biāo)，若某上市企業(yè)市盈率為100倍，就等于按照盈利預(yù)水平，投資者投資該企業(yè)，成本收回需100年。現(xiàn)在，中國大部分證券投資者不是進(jìn)行證券市場長期投資，而是進(jìn)行短期證券市場投機(jī)。股票市場很容易暴漲暴跌，誰掌握了一手信息資源，誰掌握傳謀，誰資金雄厚誰賺大錢。一般散戶跟風(fēng)買賣，抬轎子。誰接最后一棒，誰就會(huì)被剪羊毛，虧損嚴(yán)重，辛辛苦苦賺來的錢被證券市場搞沒了。現(xiàn)在有的股票炒到天上去了，不久將未會(huì)掉下來的。

美國股市的市盈率有三個(gè)指數(shù)作為參考，一個(gè)是紐約證交所的道瓊斯指數(shù)，一個(gè)是電子交易版的納斯達(dá)克，另外一個(gè)是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，道瓊斯指數(shù)是指三十個(gè)美國工業(yè)公司的指數(shù)，以前的道瓊斯指數(shù)不包含科技類上市公司，市盈率很低一般在八到十五倍之間，牛市狀態(tài)高峰期市盈率超過二十三倍的時(shí)間很短，次數(shù)也僅有幾次。現(xiàn)在微軟等科技類上市公司也被吸收進(jìn)道瓊斯指數(shù)，抬高了市盈率的基準(zhǔn)水平，現(xiàn)在美國道瓊斯指數(shù)的市盈率在二十三倍左右，屬于高位。納斯達(dá)克是科技類上市公司的交易場所，在美國虧損的企業(yè)只要有前景也可上市，因此納斯達(dá)克市盈率一直很高，在二00一年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)，市盈率一度高于一百五十倍市盈率，但隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，很多互聯(lián)網(wǎng)公司也灰飛煙滅，既便二0O八年金融危機(jī)時(shí)，納斯達(dá)克的指數(shù)也沒有到高峰期的二分之一處。在美國蘋果公司登陸納斯達(dá)克后，納斯達(dá)克的指數(shù)穩(wěn)步向前，今年更是大幅上漲，在創(chuàng)出歷史新高后，指數(shù)一度攀升到八千多點(diǎn)，現(xiàn)在還處于七千點(diǎn)水平，蘋果的市盈率還不到二十倍，納斯達(dá)克的市盈率現(xiàn)在在三十五倍左右。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)是美國上市公司五百家公司的指數(shù)。這個(gè)指數(shù)涵蓋的公司多，較能反映美國股市的市盈率水平。現(xiàn)在大約在二十四倍左右，也處于高位。總之，美國股市在連續(xù)九年上漲之后，已處于高位。后市宜謹(jǐn)慎為要。

市盈率（PE），是最常用來評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，由股價(jià)除以年度每股盈余得出。市盈率的倒數(shù)就是當(dāng)前的股票投資報(bào)酬率，即為股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。

美國股票交易市場是全球規(guī)模最大、制度最為健全的股市。紐約證券交易所、納斯達(dá)克證券交易所、美國證券交易所是美國三大證券交易所。美國的道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)是全球最為知名，具有風(fēng)向標(biāo)意義的股票指數(shù)。

讓我們看一下美國著名企業(yè)的市盈率。下圖是截止2018年12月14日，市值最高的在美國上市的企業(yè)。這10家企業(yè)分別是：微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌、伯克希爾哈撒韋、臉譜網(wǎng)、阿里巴巴、強(qiáng)生、摩根大通、埃克森美孚。市值最高微軟8139億美元，最大的是美孚市值3120億美元。

這10家企業(yè)中，市盈率最高的是亞馬遜，達(dá)到了82.85倍，最大的是摩根大通，為10.39倍。以上10家企業(yè)平均市盈率為27.18。其實(shí)，平均市盈率主要是由亞馬遜和阿里巴巴拉高的，其余8家市盈率均低于平均數(shù)。如果剔除這兩家企業(yè)，平均市盈率下降到17.85倍。

由于美國股市持續(xù)了多年的慢牛走勢(shì)，市盈率已經(jīng)達(dá)到了較高的水平。美國三大股指的平均市盈率分別是納斯達(dá)克31倍、道瓊斯29倍、標(biāo)準(zhǔn)普爾20倍。尤其是以科技股市為主的納斯達(dá)克證券交易所，整體使用率達(dá)到了31倍，已經(jīng)很高了。

作為對(duì)比，上證指數(shù)的市盈率只有13倍，深成指數(shù)市盈率也只有20倍，明顯于美國股市市盈率。A股市值前十大企業(yè)中，主要是金融類企業(yè)，包括四大行、平安、人壽等，它們的市盈率普遍不到10。

美國股市是發(fā)達(dá)國家資本市場的典范代表，研究美國股票的市盈率，對(duì)當(dāng)前中國股市的投資有很高的參考價(jià)值。

我通過三張圖，以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為例，簡要的說明一下美國股市自1926年以來12個(gè)月的市盈率變化情況及其對(duì)投資的啟示。

美國股市依舊存在非理性的大幅波動(dòng)

和我們通常意義的理解不一樣的是，美國股市的市盈率雖然一般來說，長期在箱體區(qū)間運(yùn)行，但也并不是一成不變。在瘋狂的市場情況下，市盈率照樣可以飆升到一個(gè)天文數(shù)字。圖中出現(xiàn)的120倍的市盈率，我們無論如何都不能用理性投資、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和成熟市場來解釋。貪婪是人的天性，無論提供如何完善的投資工具，非理性波動(dòng)，在任何市場都同樣存在。

在經(jīng)濟(jì)衰退期間，股市市盈率往往較高

和我們通常意義的理解不一樣的是，市盈率往往會(huì)在經(jīng)濟(jì)衰退期區(qū)間較高。根據(jù)市盈率的定義：市盈率(P/E)是衡量一家公司當(dāng)前股價(jià)與每股收益(EPS)之比的估值比率。

高市盈率可能意味著一家公司的股票估值過高，或者投資者預(yù)計(jì)該公司未來將實(shí)現(xiàn)高速增長。這意味著在經(jīng)濟(jì)衰退期間，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利能力下降，人們對(duì)股票往往抱有更高的熱情。目前我國經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型換檔期，在這個(gè)階段股市有很大的可能性走強(qiáng)。

美國股市市盈率的箱體在提高

將標(biāo)普過去90年的數(shù)據(jù)經(jīng)過對(duì)數(shù)化的數(shù)學(xué)處理(在一個(gè)長的時(shí)間序列里，如果不做對(duì)數(shù)化處理，是看不清楚變化細(xì)節(jié)的)，重新再做一個(gè)分析，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)美國股市的市盈率箱體，近幾十年來是逐步走高的。我們可以說這是美國股市的泡沫，當(dāng)然更可以說，美國人民對(duì)他的股市是越來越有信心了。同樣的數(shù)據(jù)，可以有不同的解讀，至于怎么解讀，就看你是一個(gè)悲觀主義者，還是一個(gè)樂觀主義者。

總之，專業(yè)人員總是通過對(duì)客觀數(shù)據(jù)做詳細(xì)的分析，來得到支持他們投資的邏輯。可能這也是對(duì)這個(gè)問題的回答所引出的啟示吧。

從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，美國股市的市盈率一半都是控制在10~20倍的區(qū)域里，超過了20倍為高風(fēng)險(xiǎn)、高估值的區(qū)域，而低于10倍則是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)，低估值的區(qū)域。

通常，在美國股市的市盈率超過22倍的時(shí)候，常常表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)非常大，并且即將進(jìn)入熊市下跌的一個(gè)征兆。

就好比如今的美股三大指數(shù)市盈率都已經(jīng)超過22倍，意味著美股繼續(xù)上漲無疑催生的是一個(gè)泡沫，而需要的是一個(gè)擠泡沫的周期。

畢竟已經(jīng)走了10年的牛市，股市有漲必有跌也是一個(gè)規(guī)律。

參考2001年和2008年的極端牛市來看，往往市盈率過大，會(huì)催生出所謂的金融危機(jī)。

就好比2001年的時(shí)候，美國最高的市盈率達(dá)到了45倍左右，而在2008年次貸危機(jī)的時(shí)候，美國股市的市盈率則是達(dá)到了100倍+。

這就是為什么現(xiàn)在大家對(duì)于美股都是保有著風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)的看待。

因?yàn)槔^續(xù)上漲無疑刺激出一個(gè)類似于2000年以及2008年的泡沫和危機(jī)，只有下跌，慢慢擠泡沫，才是保證美股未來能夠盡早看到下一輪牛市的可能。

關(guān)注張大仙，投資不迷路，【專欄】有干貨，歡迎“品嘗”。

市盈率是衡量股票投資價(jià)值的一個(gè)很重要的指標(biāo)，10年上漲3倍多的美股，市盈率是多少？泡沫有多大。和A股相比，哪個(gè)更有投資價(jià)值，我們一起來看看：

1.美股和A股各大指數(shù)市盈率排名：

（數(shù)據(jù)來自數(shù)據(jù)寶）

從上圖可以看到在A股四大指數(shù)：上證指數(shù)、深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板和美股的三大股指：納斯達(dá)克、標(biāo)普、道瓊斯指數(shù)，總共7大指數(shù)中：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的市盈率最高，達(dá)到了51，上證指數(shù)的市盈率最低在不到13。

按照市場的本身規(guī)律來看，中小盤股和新興行業(yè)的股票市盈率一般都相對(duì)比較高。這也是為什么在美股，納斯達(dá)克的市盈率比主板的道瓊斯和標(biāo)普要高；而A股中創(chuàng)業(yè)板和中小板的市盈率也比深成指和上證高。

所不同的是：A股的創(chuàng)業(yè)板和主板的市盈率差距非常大，創(chuàng)業(yè)板的市盈率是上證的4倍還多。

而美股方面：各大指數(shù)的市盈率就很接近了，除了納斯達(dá)克因?yàn)樾屡d行業(yè)上市公司多，市盈率偏高在接近30以外，道瓊斯和標(biāo)普分別在18.5和20.3，二者差距非常小。

也就是說雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經(jīng)歷了本輪3年多的回歸，但很多的個(gè)股估值依然是相對(duì)偏高的，大家應(yīng)該還記得：17年年底，上證50在全盤相對(duì)低迷的情況下大漲，就是這個(gè)原因。這兩年，隨著外資進(jìn)入的資金不斷擴(kuò)大，未來主板中很多的大型優(yōu)質(zhì)股依然有很好的投資價(jià)值。

2.行業(yè)對(duì)比

從行業(yè)來看，美股中大多數(shù)行業(yè)的市盈率都比A股要高，只有金融、房地產(chǎn)、醫(yī)療保健、工業(yè)、公用事業(yè)這五個(gè)行業(yè)的市盈率我們是低于美股的。

但從金融行業(yè)來看，A股行業(yè)市盈率不到9倍，而美股則高于12倍。所以，個(gè)人認(rèn)為未來幾年，大金融應(yīng)該還是主線，從今年年中，外資大舉抄底大金融就是這個(gè)邏輯。

美國股市的市盈率是一般是多少，這個(gè)問題比較寬泛。它既包括主要指數(shù)的估值，又包括整體的估值情況。本文從美國股市的主要股指與整體市盈率水平將歷史對(duì)比，與A股對(duì)比，從橫向與縱向說明美國股市的市盈率情況。

一、A 股與美股主要股指市盈率對(duì)比

我們一般說到美股，指的都是道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)是傳統(tǒng)大型公司為樣本的指數(shù)，樣本股數(shù)量較少，納斯達(dá)克則主要是以科技股為代表的新興行業(yè)公司市場，所以一般說到美股指數(shù)的估值，都是以標(biāo)普500為準(zhǔn)，美國的大多數(shù)基金的業(yè)績跟蹤，也是以將標(biāo)普500指數(shù)作為比較基準(zhǔn)。

從歷史數(shù)據(jù)來看，標(biāo)普500指數(shù)的估值水平是15倍，在15倍以上則為高估區(qū)，在15倍以下則為低估區(qū)。

我們進(jìn)一步的來看一下，美股三大指數(shù)與A股主要股指的市率差異，以數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，到2019年6月6日中美各大指數(shù)市盈率情況下如：

其中A股創(chuàng)業(yè)板市盈率為50.97倍，為最高水平，其次是美國納斯達(dá)克市率29.62倍，第三是A股中小板指市盈率22.58倍，第四是A股深證成指市盈率22.54倍，第五是標(biāo)普500市盈率為20.52倍，第六是美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)市盈率18.47倍，最后是上證綜指市盈率12.67倍。

二、為何主要指數(shù)市盈率差距巨大

如果僅從市盈率對(duì)比來看，上證指數(shù)的市盈率最低，這是因?yàn)樯辖凰镉泻芏啻笮偷你y行股，比如工行、中行、建行、農(nóng)行，這些銀行股的市盈率都非常低，拉低了指數(shù)的市盈率，其實(shí)在滬市里有很多公司市盈率還是很高的，這一點(diǎn)需要客觀看待。

但是如果用創(chuàng)業(yè)板指來看的話，市盈率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國納斯達(dá)克指數(shù)的，這是因?yàn)樵诿拦傻目萍脊桑芏喽家呀?jīng)是行業(yè)龍頭，雖然過去一直在漲，但業(yè)績也一直在增長，所以估值水平并不高，比如蘋果公司，雖然市值已達(dá)1.17萬億美元，但是凈利潤也高達(dá)522.56億美元，所以市盈率只有21.25倍。

而A股創(chuàng)業(yè)板里很多公司，都屬于初創(chuàng)公司，或規(guī)模較小的科技類公司，不少都還在盈虧線上掙扎，自然估值水平要高得多。

三、市盈率中位數(shù)情況對(duì)比

最后我們看中美兩國股市整體的估值情況對(duì)比，通過查詢數(shù)據(jù)，目前全A股動(dòng)態(tài)市盈率(TTM)中位數(shù)為29.22倍。

而美股市盈率中位數(shù)為17.34倍，如果看中位數(shù)估值水平的話，目前A股比美股要高出68.51%。

因此市場中有些人開口就說美股估值太高，A股估值太低，其實(shí)這是不精準(zhǔn)的說法，真實(shí)的數(shù)據(jù)可以說明一切。我們講A股低估，美股高估，是講A股的藍(lán)籌整體低估，美股相對(duì)歷史和經(jīng)濟(jì)增速高估。

總結(jié)：

美股歷史悠久，已經(jīng)是非常成熟的證券市場，在市場監(jiān)管、交易規(guī)則以及投資者理念方面都較為成熟，估值水平相對(duì)會(huì)處于合理區(qū)域，就目前美股市場來看，幾大指數(shù)的估值都較歷史水平存在偏高，而美國的經(jīng)濟(jì)增長放緩，使得美股的不斷上漲存在透支，A股則有明顯分化，藍(lán)籌股估值明顯偏低，但依然有很多公司估值水平較高。