我直接了當(dāng)一點吧：利空散戶，利好股市和機構(gòu)！

如果全面打開了做空機制，讓散戶可以參與，那么毫無疑問散戶看到了做空機制一定會參與！

這不是好事，是壞事！

道理很簡單，做多都賺不到錢，做空只能虧得更厲害！雖然看似A股熊長牛短，但做空其實并不賺錢。

在美國長達10年的牛市之中，為什么很多人會虧錢？其中之一就是做空，對于大勢的判斷錯誤。

所以，大部分的散戶其實對于大勢判斷都是錯誤，做空和做多自然容易犯錯，甚至產(chǎn)生投機！開啟了做空通道只是讓散戶多了一條虧錢的路。

而對于市場和機構(gòu)來說，則是重大利好！

對于機構(gòu)來說，他們可以有做空機制來權(quán)衡風(fēng)險，形成對沖。

而對于市場來說，想要走出慢牛，長牛的行情，必定需要完善和公平的做多、做空體制，因為只有滿足了市場最基本的“零和規(guī)律”，市場才能走得遠，走得健康。

（什么是零和？就是盈利+虧損=零，目前是做多機制完整，做空機制不成熟，所以，大部分的人、包括機構(gòu)只能靠做多賺錢，所以，牛市中后期大家都賺錢了，誰虧錢來對沖？結(jié)果就是快牛慢熊！）

會有什么結(jié)果？

去散戶化！

逐步留下懂得價值投資的、長線的、成熟的投資者和資金！

是未來的必經(jīng)之路！

我認(rèn)為現(xiàn)在短期內(nèi)不會推出，至少得在全面注冊制之后才考慮，并且還得看到T+0落地，否則，強行推出做空機制，讓散戶也可以參與，有點太“殘忍”了。

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如果允許做空，a股會有怎樣的結(jié)果？這首先要弄清什么是做空。

所謂做空，首先是可以因為“看跌股價”而賣出，在達到股價下跌目標(biāo)后買回股票，主要的方式有“裸做空”和“借股票做空”兩種。而世界上多數(shù)國家屬于“借股票做空”，類似但不等同于我國的“融券業(yè)務(wù)”。

第二，做空個股，和做空指數(shù)的意義不同，方式也不同，做空股票，在目前我國只有“融券”一個方式；而做空指數(shù)則通過買入“認(rèn)沽期權(quán)”即“認(rèn)沽”（對應(yīng)看漲期權(quán)），或者買入上證50，滬深300，中證500期貨做空。

目前，由于各種原因，我國處于“限制做空”和“不能全面做空個股”以及“參與指數(shù)期貨有門檻限制”的機制現(xiàn)狀。

而如果假設(shè)我國屬于自由做空，對比美國香港的做空:

第一，所有個股均可做空，或者多數(shù)，主要個股都可以做空。

第二，所有人均可做空。沒有門檻差異。

而假設(shè)可以達到這個“全面和自由”做空，會產(chǎn)生什么結(jié)果？

那就是香港的結(jié)果，即并非只有買到連續(xù)大漲的股市才會賺錢，通過找到垃圾公司和造假公司也能賺錢！亦即垃圾股變成仙股，多數(shù)股票沒有流動性，垃圾股仙股僵尸股沒人會參與而失去流動性。藍籌股成為市場集中交易和主要的交易品種。市場存在藍籌幾千億幾萬億市值，而仙股市值一億都不到，每天成交一萬元都不到的常態(tài)。

而新股發(fā)行多少，都不會影響指數(shù)的漲跌（或者有影響沒有實質(zhì)性影響——和我們目前新股影響起決定性因素不同）。指數(shù)會因為多數(shù)個股沒有交易流動性而集中到優(yōu)質(zhì)和藍籌個股。指數(shù)走勢主要受藍籌和成份股影響。

但是，需要申明的是，全面和自由做空，必須有嚴(yán)格的“前提條件”，就是市場嚴(yán)厲打擊造假和欺詐以及信息操縱股價，或者退市賠償?shù)葯C制配套，如果沒有這些配套，就會出現(xiàn)類似“熔斷機制”——在美國式非常有效成熟的機制，但是放在癌股卻成為災(zāi)難，因為為止系統(tǒng)完善的配套機制:

比如，上市公司可以通過回購，增持和重組，或者發(fā)布上述類似的虛假公告來達到股價“暴漲”因素從而打擊做空的投資者。而不會受到違法處罰和法律壓力，這是我們目前癌股的主要特征——再大的違法行為不過罰酒三杯！

那么，通過虛假信息操縱股價打擊做空公司股價而實現(xiàn)上市公司或者關(guān)聯(lián)利益人牟利反而會成為做空條件下上市公司新型違法行為的高發(fā)手段。

而真正完善的市場系統(tǒng)配套機制下，個股和指數(shù)全面做空和自由做空，可以起到:第一，優(yōu)勝劣汰的市場高效機制，從而打擊造假，欺詐和僵尸化的公司，讓他們歸零或者無限制接近于歸零——市值才幾百萬幾千萬，每天成交不超過萬元，從而失去上市意義，失去“減持”和“股權(quán)質(zhì)押”的條件。其次，可以讓市場資金高效地配置在實體經(jīng)濟中最需要資金和最優(yōu)秀的上市公司群體中，從而大幅提高市場的資金效率和最大程度對實體經(jīng)濟的支持——而不是目前相反的圈錢過度和不圈白不圈！

A股實行做空機制，已經(jīng)很久了。國內(nèi)有在大盤的相對高位股指期貨做空、期權(quán)買跌做空、融券做空、大股東高位減持做空、大宗交易折價做空，中小投資者相對高位的減倉和空倉行為，國外有新加坡富時A50期指連續(xù)交易做空，結(jié)果很正常，也必須這樣，如同每天有日出日落、白天黑夜一樣，如此股市和股指期貨市場才能多空平衡、陰陽和諧、長期健康地生存和發(fā)展。

我唯一的一次做空體驗。

中國的股指期貨目前只有一種，即滬深300股指期貨合約，于2010年4月16日起正式上市交易。

股指期貨推出之前，建議一位同事做空，結(jié)果盈利50%以上。

我的體會是：

正常不能做空；

只能在高位的波段回調(diào)開始時做空；

做空需要有專業(yè)分析人士指導(dǎo)。

富時A50期指連續(xù)與上證綜指走勢關(guān)系實戰(zhàn)研究。

富時A50期指連續(xù)與上證綜指走勢具有明顯的波動相關(guān)性，但是只能影響、不能主宰上證綜指的走勢。

上證50走勢與上證綜指走勢的關(guān)系實戰(zhàn)研究。

上證50走勢與上證綜指走勢，具有明顯的波段相關(guān)性，但是影響程度已經(jīng)變小、弱化，預(yù)期今后的這種趨勢會強化。

為什么？

上證50成分股的代表性弱化，不能高度代表新時代的新經(jīng)濟發(fā)展趨勢了，兩者上漲的仰角已經(jīng)有較大差別。

您有收獲、共鳴，敬請點贊。

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謝邀請！如果A股實行做空機制，A股的交易量一下子會成倍，幾倍地被激發(fā)，券商會賺得盆滿缽滿！

如果A股實行做空機制，散戶會更多的虧錢，會有更多人跳樓。

如果A股實行做空機制，一些長線投資，準(zhǔn)備幾年翻倍的投資者勢必不在游哉蕩哉，各地旅游，工作不誤，會在電腦前時刻關(guān)注財富變化，分分鐘決定進退，再沒有往日的氣定神閑。

如果A股實行做空機制，國際空頭如索羅斯像潛伏水底的鱷魚，迅速潛進中國股市，架輕就熟，習(xí)卷財富，不知有多少股民會成為大鱷的美餐。

如果A股實行做空機制，短線高手，如魚得水，更加操作頻繁，但是勝是負(fù)，也得看對做空理解的有多深刻，有多準(zhǔn)確。

就目前散戸嚴(yán)重虧損狀態(tài)，而散戶又是A股的絕對的主力，A股還沒有到能實行做空機制的時機。

現(xiàn)在A股就有完善的做空機制，像股指期貨和個股融券賣出，都是做空方式之一，結(jié)果就擺放在哪兒，還是牛短熊長，還是股價惡炒，跟以前有多大區(qū)別的呢？我是沒有太多的感覺。

像茅臺，還是在質(zhì)疑聲中不斷上漲，數(shù)百億元利潤就把工商銀行市值秒殺，像某些概念股，股價依然可以漲十倍，市盈率達到幾百倍上千倍，做空有沒有，有，可是如同一個擺設(shè)而已，做空機制沒有發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，遏制股價非理性上漲。

之所以做空機制失靈，一個是習(xí)慣使然，很少有機構(gòu)投資者會采用做空獲利，另一個是股票做空，缺少融券來源，三是機構(gòu)游資做多或者是合手做多，即使市場增加一點點的拋售壓力，也不在乎，只要大資金敢于拉升股價，中小投資者就會群起跟風(fēng)，不管股價多高估值多高，蜂擁的買盤都會把股價拉到漲停，讓做空者吃不了兜著走。

另外目前市場氛圍和輿論氛圍下，恐怕機構(gòu)也不敢也不會做空，畢竟A股更多時候需要的是牛市而不是熊市，需要機構(gòu)有大局意識，護住指數(shù)，穩(wěn)定指數(shù)運行，機構(gòu)參與做空，恐怕不合時宜。

美國有渾水等知名做空機構(gòu)，發(fā)布做空報告，依靠做空牟利，國內(nèi)如果有這樣的做空機構(gòu)，很容易被人告發(fā)，在地方保護主義推動下，恐怕是吃不了兜著走的。

開門見山，全世界成熟的資本市場都有比較完善的做空機制，足以說明做空是個好制度，因此如果A股實行做空機制，當(dāng)然是好事，但是實行做空機制也是有前提的。

首先，完善的做空機制更有利于多空雙方的公平博弈。A股現(xiàn)在雖然也有融券交易制度，但是基本上沒有多少做空的功能，這就導(dǎo)致投資者如果想要盈利，只能單向做多，這樣資金實力強大的主力就更容易影響股票的走勢，如果有了做空機制，投資者尤其是散戶投資者的交易模式就會更加靈活。

其次，做空機制將會減少上市公司造假。一直以來，A股投資者對部分上市公司造假都是深惡痛絕，顯然，A股對上市公司無論是處罰力度還是容忍程度都是投資者所不能認(rèn)同的，然而如果有了做空機制，將有利于市場創(chuàng)造優(yōu)勝劣汰的環(huán)境，我們經(jīng)常講真金不怕火煉，反過來講，那些造假的公司是經(jīng)不起市場的檢驗的，如果有了做空機制，上市公司造假難度會倍增，這對投資者來說明顯更加有利。

再次，做空機制的前提是完善和成熟的交易制度。我們經(jīng)常講，市場的制度是一個很復(fù)雜的系統(tǒng)工程，比如今年8月份創(chuàng)業(yè)板推出全面注冊制，監(jiān)管部門就出臺了配套制度40多個，做空機制也是如此，如果沒有其他配套制度的配合，單一的做空機制也很難發(fā)揮其作用，比如對造假的零容忍，對造假者重罰等等，再比如規(guī)定哪些做空或者做多的手段和方式是合規(guī)的，哪些是不合規(guī)的，等等。

最后，很多人認(rèn)為，貿(mào)貿(mào)然引入發(fā)達國家資本市場的管理制度是不合適的，更容易讓投資者受傷，比如熔斷機制就是。對此，我不敢茍同，好的制度不要單一拿來，要把相應(yīng)地的配套制度都拿來，然而認(rèn)真研究、充分醞釀，先行試點，有了經(jīng)驗再推廣不就行了嗎？相反，以國情為由，拿來簡化版的制度，反而更容易出問題。#理財大賽第三季#

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如果A股實行做空機制，前期波動會更大，出現(xiàn)短期大起大落，但長期會慢慢回歸理性，反而會使得股市波動率下降。

什么是做空機制？

做空機制實際上是與做多相對應(yīng)的說法，所謂做多，就是買入一只股票之后，當(dāng)這只股票上漲，投資者以更高的價格賣出，就能賺取差價，就是做多獲利。

那么反過來，能不能先賣空，然后股價下跌之后買回來，從而也獲得中間的差價？這就是做空。賣空的股票從哪里來，肯定不是投資者的，要不然賣了就沒有了。賣空的股票是投資者從券商“借”來的，券商通過轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，將股票借給股民，讓股民先賣出，當(dāng)股價下跌之后，股民用更低的價買回來把股票再還給券商，就獲得了差價。

如果賣空之后，股票沒有下跌而是上漲了呢？到時候股民還是需要把股票買回來還給券商，那么買入的價格高于之前賣出的價格，就會形成虧損。

A股有做空機制嗎？

其實A股是有做空機制的，但并不是普遍意義上的做空機制，而是部分做空機制。

第一，可以通過股指期貨做空，股指期貨屬于期貨的一種，將股市的指數(shù)作為期貨合約，比如上證50、滬深300、中證500等指數(shù)，將這些指數(shù)作為期貨合約進行交易，當(dāng)你認(rèn)為某個指數(shù)會下跌，就可以做空。

第二，可以通過融券業(yè)務(wù)做空，證券公司開辦有融資融業(yè)務(wù)，融資就是以股票為抵押可以從證券公司借錢買入股票，融券就是可以給證券公司借股票來賣，到期時買入償還。A股中并不是所有股票都能融資融券，而是需要滿足一定條件，被證券公司納入融資融券業(yè)務(wù)標(biāo)的才行。

這兩個方式，都可以對A股進行做空，前者對指數(shù)做空，后者對個股做空。但是，這兩個業(yè)務(wù)都有資金門檻，需要50萬元以上的資金才有這個權(quán)限，而A股中很多散戶股民的資金量甚至連10萬都達不到，所以說只是具有部分做空機制。

全面做空機制會有什么影響？

現(xiàn)在A股正在進行改革，包括注冊制改革，以及相關(guān)制度法規(guī)的改革，未來也可能會進一步放開漲跌幅限制，甚至引入全面做空機制。

全面做空機制，即所有股票都能做空，無論資金量大小。并且所有股票都能做空，無論業(yè)績好壞。只有這樣，才能將所有交易者放在一個公平的環(huán)境之中，否則機構(gòu)可以利用做空來進行套保，而散戶就只能眼巴巴的看著自己的錢越來越少。

如果實施全面做空，則在下跌中也能賺錢，早期可能會帶來股市跌得更快，而在上漲時也可能會漲得更猛。但隨著時間的推移，市場規(guī)律會開始生效，當(dāng)一只股票繼續(xù)下跌時，很多人發(fā)現(xiàn)機會出現(xiàn)就會反手做多，而當(dāng)股票連續(xù)上漲，也會開始有人發(fā)現(xiàn)做空的機會帶來，從而開始做多。

這樣一來，反而會使得股票的價格與其內(nèi)在價值或者市場公允價值更加接近，反而會使得過度上漲和過度下跌消失，讓市場更加平穩(wěn)。

這個問題極具挑戰(zhàn)性，因為目前A股雖然有做空的工具，比如股指期貨和期權(quán)，還有融券交易，但這些做空工具都有門檻而且還有各種約束。

為什么？因為A股實施寬松做空機制，后果是管理層不愿看到的。

1、個股普遍估值高。由于A股建立時的定位不同，在為實體經(jīng)濟化解風(fēng)險、國企解困、做大做強起到了非常重要的作用。

正因如此，A股“重融資輕投資”一直沒有本質(zhì)變化。這也導(dǎo)致股價普遍高估，有大盤快漲時泡沫很大，如果有強力做空，那么個股和指數(shù)都不堪入目，進而影響IPO和再融資進行。

2、結(jié)構(gòu)性上漲時間多。由于A股長期處于供求關(guān)系不平衡狀態(tài)，導(dǎo)致大多數(shù)個股重心下移，即使是階段性的強勢，也是少數(shù)指標(biāo)股托指數(shù)，大多數(shù)個股下跌。有做空的話，做空會讓大多數(shù)人賺錢，這樣導(dǎo)致其它行業(yè)沒人干了。

3、退市家數(shù)爆棚。由于大多數(shù)公司質(zhì)地較差高估嚴(yán)重，再加上加速融資，如果有強大的做空機制，那會把很多公司股票逼到面值下，導(dǎo)致大規(guī)模的退市發(fā)生，這也不符合管理層意圖。

總之，在可預(yù)期的未來幾年都不會出現(xiàn)強有力支持做空的政策，做空工具也不會有較大放寬，依然會限制做空力量。

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短期來看，腥風(fēng)血雨割韭菜，長期來看，有利于市場健康發(fā)展。

為什么這么說呢？

1、短期

短期來看，實行做空，大資金就有了打壓股價的機會，不光可以拉漲，還可以拉跌，可以雙向割韭菜，幅度會比現(xiàn)在大很多。

國內(nèi)的散戶絕大多數(shù)是做短線的，如果股價波動幅度更大更劇烈，遭受損失的概率會更大，損失也會更大。

就像現(xiàn)在的港股，比如有個什么突發(fā)的概念，做空機構(gòu)開盤可以拉高20%，然后一天的時間就可以打壓到跌20%，上下就是40%，如果韭菜因為覺得有概念了，股價要暴漲了，在開盤沖進去，那一天的跌幅就讓人無力翻身了。

2、長期

允許做空，長期來看會是好事，因為現(xiàn)在的股市，造假的違法成本太低，又不容易退市，通過造假、炒概念拉升股價，上市公司收益很大，但風(fēng)險很低。

這樣直接導(dǎo)致市場上劣幣驅(qū)逐良幣，本來想好好做公司慢慢發(fā)展的公司也會眼紅跟風(fēng)。

一旦實行做空機制，那做空就是有利可圖，會出現(xiàn)像渾水這樣專業(yè)的做空機構(gòu)，會通過專業(yè)的調(diào)研去找到公司的造假實錘，然后通過做空來獲利。

有些時候監(jiān)管顧及不到的地方，通過市場是可以做到的。

這樣上市公司造假也會有更大的顧忌，會倒逼上市公司更誠信，結(jié)合退市制度，能讓不好的公司逐漸從上市中退出。

當(dāng)然，如果做空，需要有比較完善的配套法律制度來保障，法律保障是雙向的，既要保障做空機構(gòu)不會因為做空而遭受報復(fù)，也要保障如果有人惡意造謠和攻擊上市公司也應(yīng)受到應(yīng)有的懲罰。

上市公司財務(wù)造假和做空機構(gòu)做空獲利，雙方的利益都非常巨大，如何規(guī)范大家的行為，這其實最不容易。

所以如果實行做空機制，理論上長期會促進股市長期更健康的發(fā)展，促進市場優(yōu)勝劣汰，但還需要強有效的法律和監(jiān)管保障。

歡迎關(guān)注@財經(jīng)大表姐，有趣有干貨的價值投資者。

A股現(xiàn)在也并非沒有做空機制，比如股指期貨、融資融券中的融券。只不過不是給散戶投資者玩的，而是給機構(gòu)投資者對沖風(fēng)險的，簡單說一下，看到股指連續(xù)上漲，漲得有點過頭了，但機構(gòu)又不舍得跑，那么適當(dāng)?shù)馁I一下看空A股的期權(quán)，這樣萬一下跌了，機構(gòu)投資者也可以對沖一下風(fēng)險，所以機構(gòu)投資者比散戶更有優(yōu)勢一 些。

那為什么A股做空機制，為什么不能全面實行的呢？一是，做空機制是要加杠桿的，散戶萬一看錯股市或個股的方向，再加了杠桿，遇到股市暴漲或暴跌，會虧得很慘的。監(jiān)管部門是為了保護廣大散戶的利益，小散戶不玩做空機制是對你的愛護。

二是，有了做空機制，會加大短線市場的波動，因為市場里70%的散戶投資者，他們一會兒讓股市亂漲，一會兒亂跌，不利于股市的健康發(fā)展。而且一旦有了做空機制，股市大牛市就會受到影響，因為一旦股市漲多了，就會有很多人做空了，股市那種逼空瘋牛行情就很難出現(xiàn)了，股市即使出現(xiàn)牛市也會緩慢上漲，這也不適合于賺股市快錢的股民。