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2026-06-26 02:20:07

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精選回答（10）

這幾天每天上萬億，其中的增量資金是很大一部分，余下的基本上是換籌資金，即在個(gè)股里賣出后換股買入資金。

很明顯，近期市場成交暴漲，從上周一開始，成交首次沖擊萬億，指數(shù)在2830留下第一個(gè)缺口，本質(zhì)再次出現(xiàn)3000點(diǎn)缺口直接擊穿3000壓力，成交再次上萬億。而上周上萬億維持了兩天，這周一，再次上萬億后一周維持了三天，明天是否萬億就不知道了。

應(yīng)該說，每個(gè)周一，市場外資金經(jīng)過周末的醞釀和準(zhǔn)備，周一都會(huì)有沖動(dòng)兌現(xiàn)的操作，即資金周轉(zhuǎn)集中入市規(guī)模較大。應(yīng)該主要來自于社會(huì)存款搬家和基金申購。

而存量市場上，大家如果是有豐富市場經(jīng)驗(yàn)的，都會(huì)覺得目前市場漲速太快，過于瘋狂，有15年的跡象。因此，大家不論是恐懼還是兌現(xiàn)獲利，或者保持高度警惕隨時(shí)按下賣單出逃的心里準(zhǔn)備，而每次市場急跌，總有資金沖進(jìn)來抄底，顯示市場承接能力目前尚未耗盡，因此賣出的資金再度換股進(jìn)入市場，盤面顯示明顯就是第一，強(qiáng)者恒強(qiáng)，以券商金融為主，第二，龍頭妖股不倒，不論是東方通信還是其他個(gè)股，連板家數(shù)個(gè)股逐步增多，市場瘋狂氣氛逐步提升。第三，低價(jià)股，次新股今天開始加速，有補(bǔ)張意味。

因此，市場內(nèi)部的籌碼結(jié)構(gòu)調(diào)整和主動(dòng)賣壓賣出后換股買入，場外或者等待的資金依舊在等指數(shù)急跌時(shí)買入，目前，市場的流動(dòng)性巨大，持續(xù)出現(xiàn)沖擊和分時(shí)調(diào)整還不足以消耗買盤，如果哪天市場出現(xiàn)中陰，比如50點(diǎn)，100點(diǎn)跌幅，而漲停家數(shù)和妖股龍頭個(gè)股集體跳水，再或者監(jiān)管突然轉(zhuǎn)向，則調(diào)整才會(huì)開始，到目前為止，還沒有出現(xiàn)日線級(jí)別的大跌（至少次日收回了，沒有大跌后次日地位運(yùn)行的）。

因此，成交上萬億，其中隱藏的很多市場信號(hào)，是瘋狂和不理智，是籌碼頻繁轉(zhuǎn)換，也是增量資金逐步消耗，應(yīng)該說，很快，就會(huì)出現(xiàn)大的級(jí)別調(diào)整，因?yàn)榱鲃?dòng)性巨大，第一次，第二次，的確砸不下去，被流動(dòng)性托住了，只有當(dāng)市場自身失去平衡能力才會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，或者領(lǐng)漲的中信建投人保東方通信等妖股集體跌停，市場才會(huì)把警惕付諸實(shí)施。

最近這兩天市場的成交量大得驚人，已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)階段新高，昨天市場成交量再次突破萬億元，又一次刷新了2015年11月份以來成交量的新高。一直呼喊流動(dòng)性差的A股市場，突然涌出這么多的資金，到底是誰在進(jìn)行交易呢？

最直觀的就是游資，游資對(duì)于市場的嗅覺非常靈敏，很多前期的強(qiáng)勢股都是有重要的游資參與，可以說游資的參與讓這些股票再次走出強(qiáng)勢狀態(tài)，成為了市場的風(fēng)向標(biāo)，也在短期內(nèi)獲取了最大的收益，讓市場的溫度迅速升高。比如東方通信的10倍股，以及各個(gè)板塊的龍頭股都已經(jīng)接近或創(chuàng)出了歷史新高，而且他們走過這一過程的時(shí)間非常短，基本上也就用了10多個(gè)交易日，每天瘋狂的拉漲停，讓市場情緒逐漸由低迷，轉(zhuǎn)向火熱最后近乎瘋狂。

游資的示范作用帶動(dòng)的就是散戶交易，經(jīng)過2018年的全年下跌，散戶股民損失慘重，很多人已經(jīng)離開了A股市場，或者把資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出去，已經(jīng)不再看股票了。但這段時(shí)間以來但市場賺錢效應(yīng)又把絕大多數(shù)股民拉回到市場，成為投資的第2波力量，證券行業(yè)開戶也呈現(xiàn)出暴增的狀態(tài)，不要小瞧散戶股民的力量，這股資金如果撬動(dòng)起來，爆發(fā)出的威力是驚人的，也是市場股指快速拉升的一個(gè)重要推手。

這是擺在明面上的牌，其實(shí)暗涌資金也在紛紛進(jìn)場。這次市場題材中有一個(gè)非常重要的板塊，那就是大金融板塊。這類板塊一般的盤子都非常大，需要的資金量比較高，游資不愿意碰，散戶股民炒不起，但是以券商、保險(xiǎn)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融的代表的大金融概念卻是風(fēng)生水起，在2月份漲幅最大的股票不是東方通信，而是大智慧，這就從另一個(gè)側(cè)面說明，機(jī)構(gòu)主力資金也在逐漸的布局，各種公募或者私募基金也在悄悄的進(jìn)場，這是大盤股指能夠持續(xù)拉升的助推器，也是穩(wěn)定市場的核心力量。

昨天有一個(gè)消息，說外資持有某A股股票已經(jīng)達(dá)到上限，這條消息傳達(dá)出的意思就是外資的持續(xù)流入，已經(jīng)達(dá)到了規(guī)則的上沿，這也從一個(gè)側(cè)面說明，外資的持續(xù)涌入也是A股市場交易資金增加的一個(gè)重要方面。

只要市場有賺錢效應(yīng)，A股市場從來就不缺錢，這個(gè)規(guī)則什么時(shí)候都有效。

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市場的成交量一下子從去年的3000億不到到目前最高接近1.2萬億，足足翻了4倍多，成交量的集聚增長主要源于這種反彈行情來勢洶涌，市場賺錢效應(yīng)太過強(qiáng)烈所致。至于都是哪些資金在交易，主要有以下幾類：

北上資金大舉涌入

從東方財(cái)富數(shù)據(jù)中心顯示，近一個(gè)月的時(shí)間里，北上資金通過滬深港通的渠道凈流入595.3億的資金量，而且隨著行情的縱深發(fā)展，這個(gè)數(shù)據(jù)還會(huì)進(jìn)一步增長，因?yàn)檫M(jìn)入2019年之后，目前a股的漲幅位列全球首位，賺錢效應(yīng)非常強(qiáng)，而資金都是趨利的，再加上MSCI把納入a股的比例從5%提升到了20%，這無疑進(jìn)一步刺激外資增量資金流入a股。

再加上a股過去在外圍市場走牛期間，跌跌不休了三年多，從估值角度也比外圍主要指數(shù)有估值上的優(yōu)勢，因而更具有投資價(jià)值，也會(huì)會(huì)促進(jìn)外資進(jìn)一步的流入。

新韭菜跑步入場以及此前的僵尸戶覺醒

從證券公司公布的2月份盈利數(shù)據(jù)來看，部分券商的業(yè)績環(huán)比增長了100%，側(cè)面說明在這波反彈行情當(dāng)中，很多新韭菜開始跑步入場，同時(shí)此前深受熊市折磨的僵尸戶也開始覺醒，從每周的新開戶數(shù)也可以明顯看多，去年，每周只有7萬多人新增股民，而目前這個(gè)數(shù)值迅速攀升至20-30萬區(qū)間，而a股向來以散戶投資者為主導(dǎo)，大量新韭菜的入場以及此前僵尸戶的覺醒，對(duì)于成交量的增大也是貢獻(xiàn)不小。

券商兩融數(shù)據(jù)的激增以及場外配資賬戶的推波助瀾。

一般行情轉(zhuǎn)好，證券融資融券業(yè)務(wù)也容易開展，而從最近的數(shù)據(jù)來看，兩融數(shù)據(jù)已經(jīng)再次攀升至萬億的水準(zhǔn)，說明很多兩融的賬戶再次開始活躍了，例外隨著行情的好轉(zhuǎn)，很多資金不夠，無法開通兩融賬戶或者有些大戶比較激進(jìn)的，會(huì)借助場外高杠桿來參與a股，這樣也會(huì)大大的增加兩市的成交量，也是成交量劇增的主要原因。

除此之外，一些社保基金以及其它類似的基金隨著行情的轉(zhuǎn)好，估計(jì)也會(huì)加大對(duì)a股的配置比例，這也是成交量增長的原因所在。

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現(xiàn)在股市的成交量已經(jīng)達(dá)到了2015牛市級(jí)別的量，本周已經(jīng)出現(xiàn)三天萬億的量，今天成交量大概率依舊破萬億；這些萬億的成交額都是哪些資金在交易呢？

這波拉升已經(jīng)有牛市的氣氛，大盤一口氣從2440點(diǎn)漲到了3129點(diǎn)，途中都不帶眨眼睛的拉升；那這些推動(dòng)股市上漲的成交量來之不同的量能齊心協(xié)力推動(dòng)股市的。

第一批資金就是從流動(dòng)資金的補(bǔ)足，開始推動(dòng)股市上漲的，在1月初的時(shí)候由于流動(dòng)資金的補(bǔ)充開始促使大盤開始走強(qiáng)。

第二批資金那就各路國家隊(duì)資金在借用券商股、保險(xiǎn)股、銀行股拉升開始做多盤面，讓大盤形成上漲趨勢，這樣才能吸引資金進(jìn)場。

第三批資金大盤已經(jīng)形成了上證趨勢那些游資鼻子是最靈的，游資資金大幅進(jìn)場炒作，出現(xiàn)一些東方通信10倍牛股，市北高新5倍牛股，中國人保等股票。

第四批資金盤面出現(xiàn)妖股帶動(dòng)人氣了，看到了盤面的賺錢效應(yīng)，各路資金開始大量資金進(jìn)場了，比如保險(xiǎn)、信托、基金、游資等等的各路資金開始進(jìn)場接力推高股市。

第五批資金經(jīng)過上面的各路資金在一浪接一浪的拉升之下，上證指數(shù)已經(jīng)突破了3000點(diǎn)，已經(jīng)來到了人氣爆棚的時(shí)候了；從而吸引了個(gè)人中小投資者資金入場了，那些踏空者都認(rèn)為牛市來了，拼命入場低吸個(gè)股，屬于這些都是增量資金，增量資金的入場才是真正的推高股市的力量。

根據(jù)外資數(shù)據(jù)檢查，A股市場外資資金已經(jīng)達(dá)到了資金限制，足以證明外資資金也在大量如此A股。外資包括一些MSCI資金，港股資金，以及其他外資資金入市。

A股這波大反彈的拉升行情并不單單是由某個(gè)資金推動(dòng)的，而是由各路資金齊心協(xié)力推動(dòng)的，當(dāng)日牽頭的肯定是國家隊(duì)資金，其次就是場外的增量資金，這兩股才是主體力量，另外類似一些游資、機(jī)構(gòu)資金就是補(bǔ)充資金，而外資屬于助理資金等等資金的合力成交直接讓股市破萬億高峰。

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破了3000點(diǎn)后都是游資和散戶買入居多，機(jī)構(gòu)都在離場，尤其這幾日到達(dá)3100點(diǎn)位置的兩次外億成交額，基本是散戶在買，這里面存在配資盤和踏空資金的入場，也就意味著大盤的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)出現(xiàn)。

從2440點(diǎn)上漲以來，有過四次萬億成交額的過程，兩次在2800-2900點(diǎn)，隨后兩次在3100點(diǎn)，按照前期資金流向和市場走勢分析，前期2800-2900是機(jī)構(gòu)和股民的資金入市為主，把大盤推向新的高度，后面炒作瘋狂后在3100兩次萬億都是散戶買入居多，這里存在兩個(gè)明顯跡象，1，3000點(diǎn)后機(jī)構(gòu)資金一直在流出，沒有大舉增倉的跡象，這從藍(lán)籌股可以看出，近期沒怎么上漲，今天卻跌了，大資金在出貨。2，很多股票都是被動(dòng)上漲。指數(shù)和個(gè)股走勢差距太大，基本是券商拉盤，個(gè)股跟漲，逼空行情，把指數(shù)拉到一個(gè)高度即可，機(jī)構(gòu)根本沒有太多建倉時(shí)間。

所以，從近期的走勢和資金流向觀察，這兩日的資金都是散戶買入居多，如果確認(rèn)無疑，大盤調(diào)整在即。

這種萬億級(jí)別的成交量已經(jīng)趕上了2013-2015年牛市的標(biāo)準(zhǔn)水平了，可以說是非常明顯的有大批做多資金開始介入！其中包括：

1.外資流入，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示1-2月的外資凈流入已經(jīng)超過了1000億！而2018年全年才3000億！

2.機(jī)構(gòu)，基金，私募的資金加速進(jìn)入市場交易！

3.游資開始交易！

4.散戶開始交易！

5.配資杠桿的資金開始進(jìn)入市場交易！！

所以就因?yàn)檫@一系列的資金總和，造就了目前的A股已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的量價(jià)齊升現(xiàn)象，非常瘋狂！可見2440點(diǎn)的位置是大概率回不去了，熊市的大底已經(jīng)成立，未來的真正大級(jí)別的牛市是有望出現(xiàn)的！！

從最近的百度數(shù)據(jù)來看，搜索“牛市 ”的信息量已經(jīng)創(chuàng)出了2015年牛市時(shí)期，以及2016年反彈高位時(shí)期的新高！大部分的投資者更多的關(guān)注起股市，開始聊股市，甚至大部分的散戶已經(jīng)開始陸陸續(xù)續(xù)解套，出現(xiàn)了輪動(dòng)交易的行動(dòng)！

不過值得提醒的是，牛市也不是一路高歌猛進(jìn)，直接突破3000點(diǎn)，4000點(diǎn)，甚至5000點(diǎn)的，也是有一個(gè)循序漸進(jìn)。此外，目前市場已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)大面積天牢的成本區(qū)，是前幾年熊市遺留下來2-3年的套牢壓力，所以未來勢必有一個(gè)回調(diào)后的震蕩周期！

那么對(duì)于大部分的散戶來說也是大概率會(huì)成為機(jī)構(gòu)和主力刀下的韭菜，因此，對(duì)于未來的區(qū)間，熬過了就是投資勝利，熬不過，就是投機(jī)失敗，就是韭菜！道理千萬條，耐心第一條，祝大家能夠在真正的牛市里獲利，而不要在這里貪圖蠅頭小利！

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最近10個(gè)交易日，滬深兩市的總成交額有7個(gè)交易日是過萬億的，其市場活躍度可見一斑，使人反復(fù)又回到了2014年配資小牛市的行情，當(dāng)然，就目前上證所處的位置來看，還不能與2014年相提并論，還有待觀察，那么，這每天過萬億的資金，到底是由哪些人“貢獻(xiàn)”出來的呢？個(gè)人認(rèn)為，大致有以下幾路資金：

一、散戶（新老韭菜）：

有人曾做過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)說：A股中散戶的資金大概占市場總額的60%左右，但是，散戶所貢獻(xiàn)的成交量卻占到了80%以上，這主要是因?yàn)樯舸蠖际穷l繁交易，資金的利用率和周轉(zhuǎn)率都非常高。

而過年這段時(shí)間，隨著市場行情的火爆，散戶開戶的熱情也是大幅高漲，從去年年底的每周開戶降到十幾萬個(gè)，到2月22日又回升到31萬（最近兩周的數(shù)據(jù)沒有公布，應(yīng)該會(huì)更多），截止2月22日，自然人賬戶總數(shù)已達(dá)1.47億戶，散戶在市場中的參與熱情可見一斑！

二、國內(nèi)機(jī)構(gòu)：

國內(nèi)機(jī)構(gòu)的資金主要包括：基金公司、信托資金、保險(xiǎn)資金、證券公司自營資金、大小私募等，其資金規(guī)模我暫時(shí)沒有做過統(tǒng)計(jì)。

三、外資：

QFII的資金我先暫時(shí)不討論，在這里我們重點(diǎn)說一下北上資金，因?yàn)樽罱麬股納入MSCI及富時(shí)國際指數(shù)之后，北上資金進(jìn)入A股的規(guī)模逐漸增多，截止2月底，2019年已經(jīng)累計(jì)流入1210億，自開通滬港通、深港通以來，總流入7628億，已經(jīng)成為A股市場的一大主要力量！

四、紓困資金

有人可能會(huì)疑惑：為什么會(huì)有紓困資金？其實(shí)，很好理解，2018年為了化解股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門號(hào)召了各路資金“支援”上市公司，總籌集紓困資金約7000億，暫時(shí)緩解了股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，但是，截止目前，依然有近3300多家上市的股權(quán)在質(zhì)押中，而且2019年有近1.5萬億市值的股權(quán)質(zhì)押到期，很顯然，如果股價(jià)繼續(xù)下行，這筆資金是不夠的，于是，市場出現(xiàn)了一波強(qiáng)勢拉升，一方面使股價(jià)遠(yuǎn)離平倉線，另一方面，也可以讓前期進(jìn)入市場的紓困資金高位出逃，以備后市使用！

以上是我的個(gè)人觀點(diǎn)，歡迎大家留言討論~

當(dāng)下，股市節(jié)節(jié)攀升，核心是政策支撐下的資金推動(dòng)型上漲。券商也有措手不及之感。總結(jié)大資金入市，有幾股勢力準(zhǔn)備有序，輪番上陣。主要有：

一是外資。這次行情，外資先知知覺開始筑底建倉，同時(shí)，MSCI宣布增加中國A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重并通過三步把中國A股的納入因子從5％增加至20％。至少帶來3300億資金進(jìn)入A股市場。

二是社保基金。這兩年社保基金一直在進(jìn)入股市，包括各省企業(yè)年金也陸續(xù)推出進(jìn)入股市計(jì)劃，截至2018年底，累計(jì)已有17個(gè)省區(qū)市委托投資企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金8580億元，已經(jīng)到賬的資金達(dá)到6050億元。加上保險(xiǎn)等資金，至少在萬億元以上，而且社保基金投資收益這幾年都比較理想。

三是大銀行理財(cái)資金。囯有大銀行都成立了專門的理財(cái)子公司，尤其是四大商業(yè)銀行，資金實(shí)力雄厚，估計(jì)這些子公司在這波行情中作出的貢獻(xiàn)很大。