你好，股權(quán)投資，最重要的是“股權(quán)”兩個(gè)字，股權(quán)在法律上是不允許買(mǎi)賣(mài)的，也就是說(shuō)，你獲得了股權(quán)的時(shí)候，你就是這個(gè)項(xiàng)目的股東之一，只要這個(gè)項(xiàng)目存在一天，那么你就是這個(gè)項(xiàng)目的股東，你就可以享有這個(gè)項(xiàng)目的分紅權(quán)，如果這個(gè)項(xiàng)目破產(chǎn)或倒閉，你也有權(quán)力參與項(xiàng)目剩余價(jià)值的清算。

那么股權(quán)投資要怎么操作呢？

如果你只是一個(gè)投資新手，我建議你先做股權(quán)眾籌的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目由眾籌平臺(tái)審核，并且平臺(tái)為了保證項(xiàng)目的質(zhì)量，都會(huì)對(duì)眾籌的項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，以及風(fēng)險(xiǎn)篩選，讓一些剛?cè)腴T(mén)的新手降低投資風(fēng)險(xiǎn)，而且眾籌平臺(tái)的起投金額非常少，幾千到幾萬(wàn)，對(duì)于工薪階層的白領(lǐng)們是個(gè)不錯(cuò)的選擇。有的眾籌平臺(tái)還有新人體驗(yàn)項(xiàng)目，100元就可以體驗(yàn)股權(quán)投資的魅力。

如果想進(jìn)行股權(quán)投資，一定要多參加各個(gè)平臺(tái)的項(xiàng)目路演，項(xiàng)目路演是投資人和項(xiàng)目方最近距離的一次接觸，也是新手快速成長(zhǎng)的一種方式，眾多的投資人會(huì)向項(xiàng)目方提出各種問(wèn)題，作為新手進(jìn)行旁聽(tīng)，可以了解各個(gè)行業(yè)的項(xiàng)目需要注意的點(diǎn)，各個(gè)投資人的風(fēng)險(xiǎn)把控方法，在投資群里也可以找到適合自己的投資風(fēng)格。

最后，就是風(fēng)險(xiǎn)的把控，每個(gè)股權(quán)項(xiàng)目都是有風(fēng)險(xiǎn)的，一定要有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的心理準(zhǔn)備，不要投資之后，發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目低于預(yù)期，就怨天尤人。投資之前就要想好，如果項(xiàng)目收益不理想，會(huì)不會(huì)對(duì)你的生活造成影響，或者對(duì)你的計(jì)劃造成影響，要記住，投資不是賭博，不要想著靠投資一夜暴富，投資股權(quán)重要的是長(zhǎng)久，就算每月只有10元的收益，如果項(xiàng)目能一直存續(xù)就是值得投資的好項(xiàng)目。

我玩股權(quán)眾籌有1年多了，如果有不明白的歡迎私信。

感謝猴哥邀請(qǐng)，回答這個(gè)問(wèn)題之前，我想先強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，想要玩轉(zhuǎn)股權(quán)投資很難，很難，很難。即使是對(duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，這也是一項(xiàng)難度非常大的挑戰(zhàn)。

一般來(lái)說(shuō)，股權(quán)投資特指未上市企業(yè)股權(quán)投資，投資已上市企業(yè)并不包含在內(nèi)，這從基金業(yè)協(xié)會(huì)的私募牌照分類也可以看出來(lái)，投資上市企業(yè)股票的私募基金被稱為私募證券投資基金，投資未上市企業(yè)股票的私募基金稱為私募股權(quán)投資基金。投資已上市企業(yè)股權(quán)就是大家耳熟能詳?shù)某垂闪耍峭顿Y未上市企業(yè)股權(quán)大多數(shù)人往往沒(méi)機(jī)會(huì)參與。

如果把一個(gè)企業(yè)從成立到最終在主板或者創(chuàng)業(yè)板上市稱為一個(gè)完整的生命周期的話，那么從天使輪融資、A輪、B輪、C輪到Pre-IPO輪，參與這其中任何一個(gè)階段的投資都可以稱為股權(quán)投資。并且，越在早期投資，企業(yè)的估值越低，未來(lái)獲得的回報(bào)也越大，當(dāng)然同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也更高。所以參與早期的企業(yè)股權(quán)投資也被稱為VC，既風(fēng)險(xiǎn)投資。參與風(fēng)險(xiǎn)投資是什么樣的體驗(yàn)？基本上投資100家公司能成功退出3到5家就已經(jīng)是極厲害的水平了，剩下90多家公司基本都是血本無(wú)歸，這還是對(duì)于專業(yè)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，但是如果能夠在早期投中像騰訊，阿里這樣的企業(yè)，未來(lái)回報(bào)又何止是幾千倍。

除了風(fēng)險(xiǎn)高以外，股權(quán)投資相對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的股票投資來(lái)說(shuō)，另一個(gè)致命的問(wèn)題就是沒(méi)有流動(dòng)性。二級(jí)市場(chǎng)股票可以說(shuō)是想買(mǎi)就買(mǎi)，想賣(mài)就賣(mài)。但是未上市股權(quán)投資只有在下一輪融資時(shí)找到接盤(pán)者或者最后企業(yè)能夠成功上市時(shí)才可以退出，所以一旦IPO暫停，股權(quán)投資就一片哀鴻遍野。

上面說(shuō)了這么多并不代表股權(quán)投資就完全無(wú)法參與。首先，找到一家專業(yè)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)或者股權(quán)投資FOF母基金是非常重要的，因?yàn)楣蓹?quán)投資的高風(fēng)險(xiǎn)，就更決定了風(fēng)險(xiǎn)分散的重要性，沒(méi)有大量聚集的資金投資上百個(gè)項(xiàng)目就很難獲得股權(quán)投資的預(yù)期回報(bào)。同時(shí)，股權(quán)投資不像股票投資那樣，即使缺乏對(duì)于個(gè)股和投資管理機(jī)構(gòu)的甄別能力，至少還可以參與大盤(pán)的指數(shù)投資，獲得市場(chǎng)的平均回報(bào)，但是很遺憾，股權(quán)投資并沒(méi)有指數(shù)可投，你所選擇的投資管理人完全決定了你投資的最終成敗。

首先感謝悟空童鞋的邀請(qǐng)！

股權(quán)投資是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)某一公司的股權(quán)而進(jìn)行的投資行為。

歸納起來(lái)，通過(guò)股權(quán)投資，可以實(shí)現(xiàn)以下三種目的：

①完全控制，通過(guò)股權(quán)投資，投資人股份所占比例可以在董事會(huì)起到絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)而有權(quán)決定其財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能享受企業(yè)的利潤(rùn)分紅；

②共同控制，通過(guò)股權(quán)投資，投資人股份所占比例可以在董事會(huì)起到話語(yǔ)權(quán)與投票權(quán)，進(jìn)而可以對(duì)公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)做出建議，并取得一定的決定權(quán)，當(dāng)然，該決定權(quán)需要董事會(huì)大多數(shù)成員投票通過(guò)，同時(shí)，能夠享受企業(yè)的利潤(rùn)分紅；

③無(wú)控制，通過(guò)股權(quán)投資，投資人股份所占比例沒(méi)有獲得董事會(huì)席位，可以在股東大會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)發(fā)表意見(jiàn)或建議，并能享受企業(yè)的利潤(rùn)分紅。

可以看出，任何形式的股權(quán)投資，都可以獲得企業(yè)的利潤(rùn)分紅，不同點(diǎn)在于投資金額不用，所獲得的股權(quán)占比不同，因而，對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響程度不同。因此，作為股權(quán)投資人，首先應(yīng)該根據(jù)自身的投資目的與資金狀況制定合適的投資策略。

同時(shí)，由于股權(quán)投資大多發(fā)生在一級(jí)市場(chǎng)，即公司IPO之前的融資階段，因而，股權(quán)投資存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)伴隨著公司的成長(zhǎng)，投資收益也非常可觀。如2001年，南非的Naspers公司以3300萬(wàn)美元收購(gòu)了騰訊46.5%的股份，而截至今年，Naspers的這筆投資最高增長(zhǎng)至約1700億美元，17年時(shí)間，盈利超過(guò)5000倍；又如日本軟銀孫正義通過(guò)股權(quán)投資阿里巴巴，14年時(shí)間收益超過(guò)1000倍。因此，選擇一個(gè)優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的是至關(guān)重要的。

當(dāng)然，股權(quán)投資在享受收益的同時(shí)，也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。如上面所說(shuō)的投資騰訊的Naspers公司，在近20年的投資經(jīng)歷中，拿得出手的成就幾乎只有騰訊這么一筆投資。可見(jiàn)，想要做出一筆成功的股權(quán)投資對(duì)于專業(yè)投資者而言都是很難的事情，我們看到的都是成功的案例，而背后還有千千萬(wàn)萬(wàn)失敗的投資案例沒(méi)有公之于眾。

在股權(quán)投資過(guò)程中，需要注意的事項(xiàng)：

①端正投資態(tài)度，投資不是投機(jī)，不要總期望一夜暴富；

②充分了解自己投資的公司，即使是優(yōu)質(zhì)的公司，如果股權(quán)投資的價(jià)位太高，也談不上一筆好的投資經(jīng)歷。這就需要投資人通過(guò)對(duì)決定企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行詳盡分析，進(jìn)而合理測(cè)算公司的內(nèi)在價(jià)值。

③股權(quán)投資是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，如滴滴打車(chē)和快車(chē)以及Uber，通過(guò)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)才形成了現(xiàn)在滴滴一家獨(dú)大的局面，而在競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，滴滴不斷補(bǔ)貼用戶和司機(jī)，自身是虧損的。因此，股權(quán)投資需要看準(zhǔn)公司前景并堅(jiān)持持有，切記，用閑錢(qián)投資。

需要注意的，一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資存在流動(dòng)性較差的缺點(diǎn)。對(duì)此，2015年6月18日開(kāi)創(chuàng)的股權(quán)眾籌退出通道，可以讓在京北眾籌平臺(tái)完成股權(quán)眾籌的公司和企業(yè)在上海股權(quán)托管交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓，提高了股權(quán)投資的流通性！

感謝邀請(qǐng)！親們看的好可以關(guān)注我，主要簡(jiǎn)答私募基金這一方面哦

私募股權(quán)我用通俗簡(jiǎn)單的可以比喻 ：你拿著探險(xiǎn)裝備去挖寶 ，挖出來(lái)是寶石就發(fā)了，挖了幾年沒(méi)挖出來(lái)就是投資失敗，這個(gè)懂了嗎

首先私募股權(quán)是屬于浮動(dòng)類的產(chǎn)品，首先：市面上正規(guī)的股權(quán)都是需要3-5年的投資時(shí)間甚至更長(zhǎng) 他是一款時(shí)間期限長(zhǎng) 靈活性差 風(fēng)險(xiǎn)大 但是唯一一點(diǎn)就是退出機(jī)制最讓人欣慰的有3-5倍甚至 10倍20倍的收益。這也是讓各大投資者去冒險(xiǎn)的原因。

說(shuō)到這里我來(lái)用專業(yè)的術(shù)語(yǔ)來(lái)解釋一下 ：私募股權(quán)投資是指通過(guò)私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機(jī)制，即通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。 用英語(yǔ)簡(jiǎn)稱PE。說(shuō)到這里會(huì)不會(huì)有點(diǎn)看不懂？

作為多年經(jīng)驗(yàn)，勸各位投資者謹(jǐn)慎選私募股權(quán)。第一好的私募不會(huì)到市場(chǎng)，第二即使有好的產(chǎn)品，退出的時(shí)候不知道會(huì)給你多少。good luck

對(duì)于股權(quán)投資來(lái)說(shuō)多復(fù)盤(pán)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)是持續(xù)提升判斷能力最好的方法。

誤區(qū)1：“投人唯親”而不是廣泛海選

投資需要信任基礎(chǔ)。所以很多人都只投資熟人或者朋友的項(xiàng)目。在熟人圈子內(nèi)投資也許可以減少一些道德風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)。但一個(gè)投資是否能夠取得成功，不發(fā)生道德問(wèn)題是最基本的，遠(yuǎn)不足以成就一個(gè)成功項(xiàng)目。群蜂社廣泛篩選項(xiàng)目，不限于團(tuán)隊(duì)成員自身的圈子，我們的項(xiàng)目來(lái)源非常廣泛。我的投資生涯中，遇到創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)有道德問(wèn)題的項(xiàng)目?jī)H有1例，諷刺的是那一例恰恰來(lái)自熟人圈子。

誤區(qū)2：“信人唯親”而不是辯證兼聽(tīng)

我們項(xiàng)目經(jīng)理在調(diào)研項(xiàng)目的過(guò)程中，遇到一些很專業(yè)的領(lǐng)域會(huì)詢問(wèn)朋友。我們?cè)陧?xiàng)目拆解過(guò)程中，很多投資人也會(huì)就一些項(xiàng)目咨詢他們的專家朋友，甚至邀請(qǐng)他們的專家朋友加入拆解。兼聽(tīng)則明，無(wú)可厚非。但值得注意的是對(duì)專家朋友的意見(jiàn)一定要辯證的兼聽(tīng)，避免“信人唯親”——寧愿相信不專業(yè)的親戚和朋友只言片語(yǔ)，也不相信其他人專業(yè)全面的評(píng)估。

在盡調(diào)和投資決策過(guò)程中，我們需要兼聽(tīng)多方的意見(jiàn)，但專家的思考邏輯與投資的思考邏輯是不同的，專家的背景和視野都有一定的局限性。這要求我們必須辯證兼聽(tīng)，就像福爾摩斯查案，用各種各樣碎片化的證據(jù)和線索，拼湊推理出事件的全貌。

誤區(qū)3：“愛(ài)上創(chuàng)始人”，選擇性解讀

項(xiàng)目經(jīng)理究竟要花多長(zhǎng)時(shí)間去調(diào)研一個(gè)項(xiàng)目，與創(chuàng)始人溝通和相處為合適？這恐怕沒(méi)有一個(gè)定論。跟一個(gè)人相處時(shí)間多久，甚至一起工作一段時(shí)間有助于更好的了解一個(gè)人的個(gè)性和能力。但，對(duì)于一些具備感染力的創(chuàng)始人，項(xiàng)目經(jīng)理可能會(huì)因?yàn)橄嗵帟r(shí)間長(zhǎng)，潛意識(shí)的“愛(ài)上了創(chuàng)始人”。

誤區(qū)4：相互背書(shū)，搶回來(lái)的就是好的。

我們復(fù)盤(pán)一下群蜂社的歷史投資，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)很有趣的現(xiàn)象，我們平臺(tái)創(chuàng)辦早期有幾個(gè)采取“跟投”+“盲投”項(xiàng)目。有一些是“搶回來(lái)”的份額，有一些是通過(guò)關(guān)系要過(guò)來(lái)的投資份額。這些項(xiàng)目失敗率高于我們自己參與盡調(diào)的項(xiàng)目。不是失敗了，就是哄搶之下投資價(jià)格虛高，收益率很平庸。更糟糕的是，當(dāng)這些項(xiàng)目出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，我們可能還沒(méi)有影響力去維護(hù)投資人的利益。

誤區(qū)5：錨定效應(yīng)

我們?cè)趯?duì)一件事或者一個(gè)價(jià)格做出判斷的時(shí)候，往往會(huì)過(guò)多的被第一個(gè)接觸到的信息影響。錨定效應(yīng)在我們生活中處處可見(jiàn)，比如我們?nèi)ヒ恍┬∈袌?chǎng)買(mǎi)衣服，小商販會(huì)有意識(shí)的開(kāi)一個(gè)高價(jià)，然后讓顧客一點(diǎn)一點(diǎn)往下砍。顧客砍下來(lái)價(jià)格會(huì)感覺(jué)到自己占了便宜，比起商販的要價(jià)劃算了不少，更容易促成成交。

我們做投資時(shí)也經(jīng)常受到這種錨定效應(yīng)的影響，而忽視了對(duì)投資標(biāo)的本身內(nèi)在價(jià)值的判斷。例如，我們認(rèn)為對(duì)標(biāo)的上市公司有100億市值，那么剛剛在創(chuàng)業(yè)起步階段的投資標(biāo)的1億估值是可以接受的，有100倍空間。同一賽道另外一家公司估值5億元，那么投資標(biāo)的1億元估值很劃算。公司一開(kāi)始開(kāi)價(jià)1億元，后來(lái)談到8000萬(wàn)估值，覺(jué)得估值便宜了。按照這種邏輯，那基本上沒(méi)有項(xiàng)目是不能投資的。

誤區(qū)6：預(yù)設(shè)立場(chǎng)，證實(shí)性偏差

在我們對(duì)某件事情形成一個(gè)初步觀點(diǎn)以后，再看到任何新的客觀事實(shí)都會(huì)潛意識(shí)重視那些證實(shí)自己初步觀點(diǎn)的事情，同時(shí)忽略那些顛覆自己的初步觀點(diǎn)的事情。比如你認(rèn)為處女座的人是很挑剔的，那么你會(huì)特意的去關(guān)注這個(gè)處女座的人挑剔的事實(shí)，每次注意到這個(gè)事實(shí)時(shí)，你會(huì)不自覺(jué)的加強(qiáng)你的觀點(diǎn)。在投資領(lǐng)域，如果有預(yù)設(shè)立場(chǎng)，這種認(rèn)知偏差也會(huì)導(dǎo)致你不斷潛意識(shí)的關(guān)注公司一些加強(qiáng)你預(yù)設(shè)立場(chǎng)的細(xì)節(jié)，而對(duì)公司的其他信息潛意識(shí)的忽略。一家公司如果你認(rèn)定要投資，那么你會(huì)潛意識(shí)關(guān)注它好的信息；如果你預(yù)設(shè)立場(chǎng)是不投資的，你會(huì)潛意識(shí)的尋找否定他的細(xì)節(jié)。盡調(diào)徹底淪為了證明你預(yù)設(shè)立場(chǎng)的證據(jù)收集活動(dòng)，而不是一個(gè)“大膽假設(shè)，小心求證”的過(guò)程。

誤區(qū)7：拘泥于產(chǎn)品和技術(shù)，而忽視了商業(yè)能力的判斷

許多搞技術(shù)出身的投資人很容易步入這種誤區(qū)。把幾乎所有的精力都投入到對(duì)技術(shù)和產(chǎn)品的判斷中，而忽視了投資是對(duì)一家盈利性的公司的投資，而不是為了搞科研發(fā)文章的事實(shí)。因此，他們很容易就忽視了”商業(yè)能力“的判斷。這些“商業(yè)能力”包括良好的公司治理和內(nèi)控、高效組織理念、開(kāi)放且動(dòng)態(tài)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制、建立能對(duì)指導(dǎo)決策有信息搜集機(jī)制、財(cái)務(wù)核算以及稅務(wù)的規(guī)范、強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)和品牌塑造能力。經(jīng)營(yíng)一家成功的盈利的企業(yè)越來(lái)越需要“精細(xì)化”的管理，對(duì)于模式創(chuàng)新的企業(yè)尤其是這樣，而對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)一樣重要。治理的混亂，機(jī)制的缺失，各種跑冒滴漏很輕易的就可以侵蝕掉好產(chǎn)品帶來(lái)的高毛利。事實(shí)上，眾多的失敗企業(yè)，并不是敗在產(chǎn)品和技術(shù)上，而是缺乏商業(yè)能力。好的投資人需要看得懂技術(shù)，還得看得懂商業(yè)。

克服投資人的人性認(rèn)知誤區(qū)

這些認(rèn)知誤區(qū)就是我們投資的敵人，他們會(huì)讓引導(dǎo)我們做出錯(cuò)誤的判斷。知己知彼，百戰(zhàn)不殆。要戰(zhàn)勝敵人首先要了解敵人。我們要避免這些認(rèn)知誤區(qū)對(duì)我們的影響，就需要記住他們，時(shí)刻在心中提醒自己的潛意識(shí)，多問(wèn)自己：你咨詢的專家是否也有局限性？你是否“愛(ài)上了創(chuàng)始人，情人眼里出西施”？你是否給自己預(yù)設(shè)了立場(chǎng)？聯(lián)合投資機(jī)構(gòu)之間是否相互背書(shū)？跟投是否有“二次復(fù)核”，主投機(jī)構(gòu)一定比我們專業(yè)和盡責(zé)嗎？

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎!這句話不僅僅是說(shuō)說(shuō)而已，基金、股票、債券、理財(cái)?shù)鹊榷加刑潛p的風(fēng)向，股權(quán)投資也不例外，但股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)有點(diǎn)不同于二級(jí)市場(chǎng)，由于投資周期長(zhǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)更有隱蔽性，而這就需要投資者更加小心了。

估值過(guò)高

股權(quán)投資如果以單個(gè)項(xiàng)目為估值對(duì)象，那么估值的高低會(huì)直接影響投資方在被投資企業(yè)中最終的股權(quán)比重。比如A公司的B項(xiàng)目估值1億，未來(lái)投資總回報(bào)如果20%，即2000萬(wàn)的話，那么股權(quán)投資B項(xiàng)目5000萬(wàn)，股權(quán)占比50%，也就是說(shuō)到期后能分到收益1000萬(wàn);那如果估值加到1.2億，可投資回報(bào)還是2000萬(wàn)呢?你投的5000萬(wàn)只占41.67%的股權(quán)，同樣20%的回報(bào)，分到手里的只有833.4萬(wàn)。

由此得出，股權(quán)項(xiàng)目的估值虛高將導(dǎo)致投資收益的下降。但由于私募股權(quán)投資的流動(dòng)性差、投資成本高以及未來(lái)市場(chǎng)、技術(shù)和管理等方面可能存在很大的不確定性，使得投資的價(jià)值評(píng)估溢價(jià)的成分越來(lái)越多，而這也是最直接的風(fēng)險(xiǎn)之一。

核心技術(shù)所有權(quán)不清晰

這一點(diǎn)對(duì)科技型企業(yè)更適用，私募股權(quán)投資尤其是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資看重的是被投資企業(yè)的核心技術(shù)，若其對(duì)核心技術(shù)的所有權(quán)上存在瑕疵，顯然會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)出，甚至還會(huì)“被”承擔(dān)違約責(zé)任或締約過(guò)失責(zé)任。對(duì)于這一風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人投資者甚至企業(yè)一定要通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)的評(píng)估，確認(rèn)核心技術(shù)的權(quán)利歸屬。

信息不對(duì)稱

基金的本質(zhì)是代客理財(cái)，“代”則就包含著委托的含義。在私募股權(quán)投資基金中，主要有兩層委托代理關(guān)系：第一層是投資基金管理人與投資者之間的委托代理，第二層是私募股權(quán)投資基金與企業(yè)之間的委托代理。

而投資者需要提防的是第一層委托代理信息不對(duì)稱問(wèn)題，因?yàn)榭赡軙?huì)有不良私募股權(quán)投資基金或基金經(jīng)理暗箱操作，并出現(xiàn)違約的行為。找靠譜的私募基金，可以去不收認(rèn)購(gòu)費(fèi)的私募排排網(wǎng)看看。

無(wú)法準(zhǔn)確判斷階段性投資

階段性投資是指私募股權(quán)投資基金為避免企業(yè)浪費(fèi)資金，只提供確保企業(yè)發(fā)展到下一階段所必需的資金，并保留放棄追加投資的權(quán)利和優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)企業(yè)追加融資時(shí)發(fā)行股票的權(quán)利。如果企業(yè)未能達(dá)到預(yù)期的盈利水平，下一階段投資比例就會(huì)被調(diào)整，這是監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)和降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。

這種方式能夠有效地保護(hù)好投資者的錢(qián)不會(huì)被無(wú)端地?zé)X(qián)浪費(fèi)掉，但同時(shí)也更有可能會(huì)犧牲掉一些預(yù)期的收益。

誠(chéng)然，有些風(fēng)險(xiǎn)要靠預(yù)測(cè)規(guī)避、有些風(fēng)險(xiǎn)要靠控制規(guī)避，作為投資者，我們做不到完全杜絕和準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但至少能做到適當(dāng)?shù)乜刂啤?br/>
選擇高門(mén)檻行業(yè)

股權(quán)投資的回報(bào)率一般遠(yuǎn)高于二級(jí)市場(chǎng)的低買(mǎi)高賣(mài)，因此咱們?cè)谕顿Y或跟投PE時(shí)應(yīng)選擇高回報(bào)的行業(yè)，也就是一般被認(rèn)為是那些壟斷型、資源型項(xiàng)目、企業(yè)，其產(chǎn)品具有稀缺性和壟斷性。因此從這點(diǎn)來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)仍然是較受青睞的行業(yè)，但同時(shí)咱們也需要關(guān)注那些大消費(fèi)、科技、新能源等新興行業(yè)。

選擇好的階段介入

一般來(lái)講，私募股權(quán)基金會(huì)根據(jù)企業(yè)的不同成長(zhǎng)時(shí)期與自身優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)行匹配，對(duì)各種處于發(fā)展轉(zhuǎn)折期的企業(yè)進(jìn)行投資，即投資那些項(xiàng)目或資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，但受到資金困擾、力圖扭虧為盈的企業(yè)。

所以，投資者在選擇股權(quán)基金時(shí)，應(yīng)該要了解其所投項(xiàng)目或企業(yè)處在哪個(gè)階段，從而與自己的資金或風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，比如你是風(fēng)險(xiǎn)喜好者，那么選擇前幾輪或投資初期介入是一次博取較高收益的好機(jī)會(huì)。

隱藏的對(duì)賭協(xié)議

為了保障自己的利益，亦或是激勵(lì)所投資公司的管理層，私募股權(quán)基金往往設(shè)立一些條款，比如對(duì)賭協(xié)議，就是投資方與融資方在達(dá)成投資協(xié)議時(shí)，對(duì)于未來(lái)不確定的情況進(jìn)行一種補(bǔ)充約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投融資雙方可以行使某一種權(quán)利或義務(wù)，如果約定的條件不出現(xiàn)，投融資雙方則行使另一種權(quán)利或義務(wù)。

比如A投資方與B公司管理層約定，假如B公司的年均業(yè)績(jī)?cè)鏊倌艹^(guò)20%的話，A投資方就贈(zèng)送多少B公司股份給管理層作為獎(jiǎng)勵(lì);反之，管理層則需要將多少股份“賠償”給投資方。

這種協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)在于可能使得部分創(chuàng)業(yè)者或管理層會(huì)為了贏得對(duì)賭協(xié)議中的業(yè)績(jī)要求而不擇手段追求短期利益，從而忽視長(zhǎng)期戰(zhàn)略甚至投資者權(quán)益。

結(jié)語(yǔ)股權(quán)投資的難度遠(yuǎn)比二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)要難，而處于本身劣勢(shì)的個(gè)人投資者除了要加強(qiáng)學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)外，還需要專業(yè)的機(jī)構(gòu)來(lái)為自己指路，一些專業(yè)的股權(quán)私募機(jī)構(gòu)會(huì)是不錯(cuò)的選擇。

股權(quán)架構(gòu)是公司治理的核心，是一個(gè)公司能夠健康發(fā)展的骨架。在股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)中，股權(quán)十大敏感比例被稱為"股權(quán)十條生命線"。該線到底是什么？有何重要意義？請(qǐng)?jiān)斠?jiàn)下圖表！

股權(quán)是多種股東權(quán)利的集合體（投票權(quán)、分紅權(quán)、知情權(quán)、經(jīng)營(yíng)決策權(quán)、選舉權(quán)、優(yōu)先受讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)等），其中，表現(xiàn)最為重要的是投票權(quán)和分紅權(quán)。當(dāng)我們?cè)谠缙谡嬲龉蓹?quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)的時(shí)候可能需要考慮更多的是這四個(gè)宏觀維度背后具體的細(xì)節(jié)分析。而題主的問(wèn)題僅是創(chuàng)始人宏觀維度背后股權(quán)分配中的股權(quán)比例確認(rèn)(股權(quán)怎么分)的問(wèn)題，事實(shí)上，在人力資本驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)業(yè)時(shí)代，我們要思考的不僅僅是股權(quán)比例的問(wèn)題！而是圍繞著股權(quán)做體系化設(shè)計(jì)。

創(chuàng)始人層面：主要關(guān)注的是控制權(quán)。

一、股東會(huì)：為了嚴(yán)謹(jǐn)我得先約定股權(quán)生命線的前提是【同股同權(quán)】

·67%絕對(duì)控制權(quán)（有權(quán)修改公司的章程、增資擴(kuò)股）

·51%相對(duì)控制權(quán)（對(duì)重大決策進(jìn)行表決控制）

·34%否決權(quán)（股東會(huì)的決策可以直接否決）

·20%界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)權(quán)力（上市公司可以合并你的報(bào)表，你就上不了市了）

·10%有權(quán)申請(qǐng)公司解散（超過(guò)公司10%的股東有權(quán)召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)）

·5%股東變動(dòng)會(huì)影響上市（超過(guò)5%的股權(quán)所有權(quán)就要舉牌）

·3%擁有提案權(quán)（持有超過(guò)3%的股東有權(quán)向股東大會(huì)提交臨時(shí)提案）

*注釋：

這里簡(jiǎn)單講一下【同股不同權(quán)】的情況，一般采用投票權(quán)委托協(xié)議和一致行動(dòng)人協(xié)議來(lái)約定從而實(shí)現(xiàn)同股不同權(quán)的效果，如果你想做AB股/雙層股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，或者三層股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，就要考慮在海外上市了，不然就不用想了（具體都是什么意思，這里就不展開(kāi)講了）

二、董事會(huì)：董事會(huì)的決策機(jī)制區(qū)別于股東會(huì)，按照【一人一票制】

*注釋：董事會(huì)成員是由股東會(huì)選舉產(chǎn)生，董事會(huì)對(duì)股東會(huì)負(fù)責(zé)。

·三分之二以上，依據(jù)董事會(huì)議事規(guī)則執(zhí)行。

·半數(shù)以上，董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)由董事會(huì)以全體董事的過(guò)半數(shù)選舉產(chǎn)生。

·三分之一以上董事或者監(jiān)事會(huì)，可以提議召開(kāi)董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議。董事長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)自接到提議后十日內(nèi)，召集和主持董事會(huì)會(huì)議。

特殊約定除外（例如：一票否決權(quán)）【依據(jù)董事會(huì)議事規(guī)則執(zhí)行】

以上描述的這些都是控制權(quán)要點(diǎn)，而創(chuàng)始人層面要思考的是如何絆隨著融資節(jié)奏一步步稀釋，整體防止控制權(quán)的丟失，這里就不展開(kāi)講，涉及的內(nèi)容是從公司層面整體出發(fā)的，操作起來(lái)非常復(fù)雜，基本上都是個(gè)性化設(shè)計(jì)的！

股權(quán)投資的本質(zhì)就是資本的運(yùn)轉(zhuǎn)，最大魅力就是支持那些去發(fā)現(xiàn)新大陸的人。人人都知道頭一個(gè)吃螃蟹的人能夠嘗到甜頭，卻罕有人能夠邁出第一步，因?yàn)轶π肥菚?huì)夾人的，而投資更是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的。

股權(quán)投資分為幾個(gè)階段，第一個(gè)是初創(chuàng)階段，第二是成長(zhǎng)階段，第三是屬于IPO的階段。

1.天使投資：初創(chuàng)階段

　　這個(gè)階段的公司還不能稱之為公司，這時(shí)候可能只是初創(chuàng)者的一個(gè)想法和初始團(tuán)隊(duì)，但所有的想法都有其的不確定性，沒(méi)有經(jīng)過(guò)實(shí)踐的想法都是不成熟的，所有天使投資人看中的是你的個(gè)人和團(tuán)隊(duì)實(shí)力。

　　天使投資就是初創(chuàng)企業(yè)的起步資金，這時(shí)候的企業(yè)往往沒(méi)有成熟的人脈來(lái)獲得接觸投資人的機(jī)會(huì)，通常是通常是通過(guò)身邊親朋好友的推薦，進(jìn)行個(gè)人/企業(yè)民間借貸。當(dāng)然，如果項(xiàng)目的想法足夠吸引人，團(tuán)隊(duì)足夠優(yōu)秀，通過(guò)宣傳也會(huì)吸引天使投資人的目光。

2，風(fēng)險(xiǎn)投資：成長(zhǎng)階段

“VC”即“Venture Capital”，“創(chuàng)業(yè)投資”。在國(guó)內(nèi)也經(jīng)常被翻譯為“風(fēng)險(xiǎn)投資”風(fēng)險(xiǎn)投資在各個(gè)階段無(wú)不涉及到較高的風(fēng)險(xiǎn)，具體表現(xiàn)有項(xiàng)目的篩選、盡職調(diào)查、后期監(jiān)控、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、選擇技術(shù)、公共政策、信息高度不對(duì)稱、道德品質(zhì)、管理團(tuán)隊(duì)、商業(yè)伙伴、財(cái)務(wù)監(jiān)管、環(huán)境、稅收、政治、溝通平臺(tái)等。在西方國(guó)家，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，Venture Capitalist s(風(fēng)險(xiǎn)投資家) 每投資10個(gè)項(xiàng)目，只有3個(gè)是成功的，而7個(gè)是失敗的。正是因?yàn)檫@樣，在風(fēng)險(xiǎn)投資界才會(huì)奉行“不要將雞蛋放在一個(gè)籃子里”的分散組合投資原則。

風(fēng)險(xiǎn)投資的目的不是控股，而是賺取股權(quán)差價(jià)，無(wú)論成功與否，退出是風(fēng)險(xiǎn)投資的必然選擇。

3，私募股權(quán)：IPO階段

“PE”即“Private Equity”，在國(guó)內(nèi)叫做私募股權(quán)，選擇私募基金投資的企業(yè)大多數(shù)已經(jīng)到了比較后期的地步，企業(yè)形成了一個(gè)較大的規(guī)模，產(chǎn)業(yè)規(guī)范了，為了迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，獲取更多的資源，他們需要大批量的資金，而私募股權(quán)正是能夠提供這樣的資金，而股權(quán)方則會(huì)按照承諾的給予回報(bào)，或者通過(guò)各不相同的退出方式獲得差價(jià)收益，也有把持股權(quán)享受股權(quán)帶來(lái)的分紅。

VC和PC在退出方式上大同小異包括首次上市(IPO)、并購(gòu)、新三板掛牌、股轉(zhuǎn)、回購(gòu)、借殼、清算等，退出方式相當(dāng)靈活，無(wú)論是想要收獲報(bào)酬還是及時(shí)止損都十分便利。

而每個(gè)階段的回報(bào)率也是不一樣的。2004年投資FaceBook的是一個(gè)叫Peter thiel的天使投資人，當(dāng)時(shí)投了50萬(wàn)美金，現(xiàn)在有2萬(wàn)倍的回報(bào)。而到了2011年，俄羅斯的DST基金投了，只有2倍的回報(bào)。

但是收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比，各個(gè)階段的成功概率也會(huì)不一樣，越是早期的投資風(fēng)險(xiǎn)就越大，而越是靠近成功的企業(yè)你能獲利也越少。

歡迎關(guān)注中金瑞豐，也歡迎在評(píng)論區(qū)留言或私信想了解的投資模式或者理財(cái)產(chǎn)品；我們會(huì)在后面的文章中為您詳細(xì)解答。

私募股權(quán)投資有好幾個(gè)投資階段，有天使輪投資，風(fēng)險(xiǎn)投資，PE投資等。股權(quán)投資是投資人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)非上市公司股份成為股東的一種投資方式。

股權(quán)投資參一般有兩種 ，第一種直接做個(gè)人天使，第二種是做風(fēng)險(xiǎn)投資基金的lp，由于個(gè)人資金有限，大部分個(gè)人投資者主要做的是天使投資。

股權(quán)投資的特殊在于他的高風(fēng)險(xiǎn)、低流動(dòng)性，但潛在高收益性。

我們必須認(rèn)清股權(quán)投資的 高失敗率、有限的退出渠道，較差的流動(dòng)性以及較長(zhǎng)的投資周期。

要玩轉(zhuǎn)股權(quán)投資，主要包括基金管理人的選擇，參與渠道、風(fēng)險(xiǎn)把控及投資眼光等。

因?yàn)楣蓹?quán)投資屬于非標(biāo)投資，它的最大風(fēng)險(xiǎn)在于道德風(fēng)險(xiǎn)切記切記。

要真正做好股權(quán)投資，

首先針對(duì)以上三個(gè)流程進(jìn)行甄選，必須充分了解，三個(gè)環(huán)節(jié)缺一不可。構(gòu)建股權(quán)投資組合是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的主要方法，篩選基金管理人是找到靠譜的具有專業(yè)水準(zhǔn)的人，分析回報(bào)因素那是對(duì)于未來(lái)的個(gè)人投資預(yù)期。

其次個(gè)人認(rèn)為要做好股權(quán)投資，還得在投入資金上有個(gè)安全額度，畢竟是高風(fēng)險(xiǎn)，我認(rèn)為總金額不超家庭金融資產(chǎn)的10%以內(nèi)，且需要分散投資，不能把用于股權(quán)投資的資金集中放置在一個(gè)籃子里。

最后要玩轉(zhuǎn)股權(quán)投資，不能盲目投資，不懂的項(xiàng)目最好不投，要投自己熟悉的領(lǐng)域或者項(xiàng)目。

一旦投入，那么目光要長(zhǎng)遠(yuǎn)，切不可急功近利。因?yàn)槟妹靼?股權(quán)投資它屬于長(zhǎng)期投資，一般需要3~5年乃至更長(zhǎng)（因?yàn)槠髽I(yè)的成長(zhǎng)期需要這么久）。因此時(shí)機(jī)選擇也很重要。

總之股權(quán)投資是個(gè)長(zhǎng)期投資，要做好股權(quán)投資，需要充分認(rèn)識(shí)了解項(xiàng)目，要有未來(lái)眼光。IPO上市那是您股權(quán)投資的目的，投資期間您的心態(tài)必須要好 要明白股權(quán)投資的高失敗率 。好了今天就講到這里，謝謝大家。