超高換手率的背后，一定是機遇和風險并存。
拋開剛上市的新股以外，股票的換手率達到45%，代表了資金對于一只股票炒作，已經達到了瘋狂階段。
但建議普通散戶，不要抱著不成功便成仁的心態，在此刻入場進行博弈。
因為本質上，并存不代表公平，風險和收益并不對等。
原因很簡單，45%換手率背后的分歧，一定是股價進入了價值泡沫區才會出現的。
我們要知道，股市里始終有一部分資金，是做長線價值投資的，是長期鎖倉的。
即便是流通股股東，也不會在一天內大量地拋售自己的股票套現，一定是分次分批的。
而45%的換手率，代表長線的投資者，出現了拋售股票的情況。
當長線投資者在某一天，突然大量進行了股票的拋售，只有一種可能，就是這部分長線資金都判斷，股票進入了一個價值泡沫區。
我們都知道，股票最后的沖頂，其實是資金推動的，和上市公司的價值無關。
賺錢效應下，資金會出現非理性的上漲，并且伴隨著超高的換手率。
高換手率不代表股價見頂，但一定代表炒作進入了白熱化的沖頂階段，后續還能漲多高，完全取決于資金可以擊鼓傳花接力多久。
這種情況下，散戶入場看似機會一半一半，上漲下跌概率都是50%，但其實風險是大于收益的，稍一不留神，就被套在了山頂上。
高換手率背后還蘊藏著一個風險，就是后續資金不足的風險，45%的換手率都是短線資金，就需要45%對應的資金去承接這部分短線資金。
后續入場資金，是會后怕的，一旦人氣渙散，后續資金不濟，股價自然很難繼續維持在高位，后果可想而知。
如何甄別真實換手率
散戶眼中的換手率，是一些技術軟件統計的換手率，并非真實換手率。
所謂真是換手率，指的是流通股份去掉僵尸籌碼后的成交換手率。
所謂僵尸籌碼，指的是減持需要舉牌的大股東，以及一些國資控股、集團控股、長期財務投資者等。
它們不會因為股價的波動進行股票的拋售，亦或者拋售之前需要發減持公告。做公示。
只有去掉這部分無法拋售的籌碼，才能精準地計算出股票的流通盤究竟有多少，其中多少籌碼在日內出現了拋售。
比如，我們看到茅臺這樣的個股，即便出現放天量，換手率才1%左右，正常的換手率在0.3%。
因為茅臺幾乎全都是長線投資的資金，還有已經全流通但不會拋售的國資。
即便茅臺出現股價大幅度下挫，真實的換手率也很難超過2%，因為只有這一部分的籌碼是松動的，剩下的籌碼都是堅不可摧的。
除非茅臺出現業績上的問題，導致長線資金出現分歧，否則對于茅臺來說，0.3%的換手率就是正常，0.5%就是高，1%就是超高了。
茅臺的真實換手率，可能2%就是100%了，因為只有2%的真實流通籌碼。
所以，想要分辨真實換手率，就要懂得甄別一只股票的股權架構，去掉那部分僵尸股份。
通常，45%換手率出現在新股上市后，是比較常見的。
因為新股中簽有一部分都是在散戶手里，還有一部分是在專業打新資金手上。
這些資金對于長期持有新股是沒有興趣的，在上市后就會進行拋售，換手率高也很正常。
其實，但凡是有中長線資金進入的次新股，成交量也會驟降，因為資金鎖倉效應。
只有那些游資炒作的次新股，才會長期保持在一個較高的換手率水平。
普通的老股，即便是全流通的，出現45%換手率的情況也是很低的。
只能說明籌碼分布很分散，短線資金非常多，對于價格分歧也很大。
即便是資金自拉自唱的對倒，也是不會去持有45%這樣高比例籌碼的，所以不太可能是刻意做盤。
通常，真實換手率達到30%，即為高換手率，真實換手率超過60%，即為超高換手率。
從資金邏輯看換手率
從資金炒作的邏輯看，高換手率是安全的，但超高換手率卻是風險積聚的。
或許你會覺得拗口，什么叫高換手率安全，超高就危險？
我們透過資金的運作邏輯來看這個問題。
高換手率一般發生在資金對于股票的價格產生分歧上，出現這種分歧的原因，其實只有兩種。
第一種，價值重估。
一些上市公司由于突發消息，諸如并購重組、借殼、摘帽、重新上市等，股價有重新定價的需求。
資金對于新的定價產生嚴重的分歧，出現超高的換手率，是相對比較正常的。
當然，這種情況下，股價未來的走勢如何，還確實是五五開的，因為長線資金的入場，確實會進行鎖倉。
第二種，價格“虛高”。
當股票的價格被炒到很高的時候，資金容易產生分歧。
一方面獲利的籌碼越來越多，收益率越來越高，落袋為安的心態越來越強烈。
另一方面賺錢效應的帶動下，參與的資金越來越多，爭著搶著往里進。
資金分歧一大，換手率自然高漲。
之所以下跌過程中很難出現高換手率，原因也很簡單，不賺錢，買入資金意愿弱，被套著，賣出資金意愿也弱。
所以，從資金角度來看，換手率代表著價格博弈，代表著分歧和統一。
高換手率和超高換手率的區別在哪里？
如果我們定義30%的換手率為高，60%為超高。
那么30%的換手率，代表的是資金涌入，往往籌碼是供不應求，股價飆升。
因為真實換手率中，短線的籌碼也就在30%左右，部分純題材，業績較差的個股會到70-80%，但由于散戶居多，籌碼并不會太松動。
對于大部分有一些價值的股票來說，70%左右，都是中長線的資金籌碼，不會輕易松動。
而60%的真實換手率，代表不僅做波段的資金撤退，做長線的籌碼也在大批量地涌出。
所以，很明顯前者是安全的，資金是理性的，機會更多，而后者明顯是博弈性的，是不理性的，風險更大。
對于真實換手率的甄別和換手率的定義，一定要清晰，否則很難做出準確的判斷。
如何從股價位置判斷高換手意圖
其實誰都明白，高位換手、低位換手，肯定情況是不一樣的，兩者背后的資金意圖也是天差地別。
但很多人對于低位的高換手和高位的高換手，解讀卻出現了偏差。
1、低位高換手。
很多人會誤認為，低位高換手是主力資金入場。
但問題在于，低位的時候哪有那么多的籌碼涌現，資金的分歧從哪里來？
低位出現高換手率的情況只有一個，資金自救，對倒式的吸引關注。
而這種情況出現后，大部分的股票會出現一定幅度的反彈，然后就會開始繼續下跌。
低位可以放量，那是資金恐慌的殺跌，但畢竟殺跌的動能有限，換手率高不到哪里去。
只有這部分資金來回倒手，刻意為之，才能把換手率保持在一個相對較高的水平。
所以，低位的高換手，其實是一個反彈逃命的機會，只有溫和的換手率，伴隨著放量的拉升，才是底部區域真正該有的樣子。
2、高位高換手。
股價在高位，出現高換手，其實是在正常不過了。
我們通常都會說，量價齊升，其中的量就是換手率的意思。
高位的高換手，不單單是資金涌入的表現，也是資金出逃的表現，因為價格高了，資金自然就會有分歧。
高位高換手有2個點要特別注意。
第一、換手率進入超高區域。
所謂進入超高換手率區域，最簡單的判斷方式，是換手率在維持一定高位后，再次出現放量，換手率進一步增加。
比如換手率一直保持在8-10%，之后出現了單日換手率12-15%，這說明有資金動底倉了，風險積聚了。
超高的換手率意味著需要的資金量成本上漲，資金一定會產生恐慌，對于后續資金的能力開始懷疑。
第二、換手率放大后開始萎縮。
要知道，股價在高位出現高換手率后，又出現萎縮，是不正常的。
高位殺入的以短線博弈資金為主，這部分資金都是短線投機資金，見利就走，又怎會出現換手率萎縮。
唯一能解釋的，是資金達成某種共識，同時跟風資金不足所導致的。
即便盤面上股價仍然在上漲，也無濟于事。
因為再往后，資金必然出現分歧，然后就是比拼撤退速度的時候了。
低位低換手，高位高換手，是交易市場的規律，違背規律就一定存在問題，需要仔細甄別。
最后，再說一個常見的誤區，就是關于主力資金需要收集很多籌碼，才能拉升股票。
其實，主力對于籌碼的收集，是相對比較有限的。
通常，收集到真實換手率的15-20%，主力就已經可以做到相對控盤了。
那些所謂的控盤度80%以上，并不是收集80%的籌碼。
籌碼收集過多，直接的結果是出貨的時候找不到對手盤.
而且資金一旦高度控盤，后續的資金入場意愿也會減弱。
畢竟，沒有資金愿意主動去當接盤俠。
所以，即便是出現換手率的萎縮，持續個3-5日，資金也能夠順利離場。
實在無法離場，把剩下的籌碼一股腦的拋售即可，因為收益早就已經被鎖定了。