你好,謝謝邀請!我是有著十年個人投資經驗,七年機構研究經歷的王晨,對于股票和大宗商品投資和研究有豐富的經驗。
看到有朋友在問“炒股到底有沒有規律可循”?對于這個問題,我相信很多朋友們也有相同的疑惑,下面我就這個話題來談談個人看法:
我更喜歡把“炒股”中的這個“炒”字換成“操作”或“投資”。在我看來,雖然股市的確存在著“二八”現象,但“投資股票”是存在規律的,我認為理解股市規律性在于兩點:

其一,股市到底是什么?它的“本質”是什么?
其二,股市的規律不完全等于賺錢的規律,但機構的經驗值得學習,是什么?
一、探尋“投資股票”的規律需要先理解股市到底是什么?什么才是基本的玩法?
1、股市、股票到底本質是什么?
從進入股市開始,對于它的直觀看法就是:一大堆股票和每天變化的數字,諸如:買入價、賣出價、收盤價等等,但其實理解這些偏微觀層面的術語對于探尋股市的規律而言現階段也許暫不需要。股市也罷,股票也罷,就是一個市場,一個給企業融資的地方和工具,這是本質。

我為什么認為探尋交易股票的規律需要先從理解這個本質開始呢?在于,股市、股票既然其本質是給企業做融資的工具和場所,那么,我們就應該“用金融思維去看待它,而不應該簡單的用交易思維去看待它”,這個觀點是哈佛商學院必修讀本之一,克里斯托弗-布朗的著作《價值投資-投資的頭號法則》中的經典論斷。(后面,我會用通俗的語言說明以上標黑劃線的這句話為什么在探尋股市規律上非常有用)
通過上圖,我們可以簡單的看到股市到底在整個金融環節中所處在什么位置。我用一個簡單的場景說明:一個公司需要資金,它可以采用“間接融資”的方式,意思就是通過抵押點東西給金融機構或是用資金流水等“信用”去找銀行借錢,這種方式比較麻煩,成本也高。另一種方式就是通過“直接融資”,意思就是說去股市發股票和債市發債券,只要證明你這個公司現在“很有質量”,未來“更有前途”,那么就可以相對方便的融到成本較低的資金了。
因此,在股市中“游泳”,看公司股票的“漲跌”,其思考的路徑應該聚焦在上段中的一些關鍵詞:資金、前途、質量。這就是所謂的金融思維,而不應該一開始就糾結于“漲跌”,因為后者是表象,是交易思維。
2、觀察股市和研究股票運行的本質規律是什么?
在回答這個問題前,我借用一個小故事引入,不過,請大家記著我上一段所說的那幾個關鍵詞:“資金、前途、質量”。
大約2003年前后,還在上大學的我被幾個同學帶著“稀里糊涂”就進了股市。懵懵懂懂中也不知道股市是何物,就知道反正是起起伏伏,漲漲跌跌的市場,賺了則“瀟灑”,賠了就“憂傷”。
在盈虧間,半年后,我忽然問自己一個問題:股市和股票為什么漲,為什么跌呢?這個問題一直困擾了我十年,直到我留學后進入投行機構才得到答案。

大家可以看上圖,這就是我常和大家提及的那個觀察股市的模型DDM(股利貼現模型)。
股市最根本的規律難題或是疑惑是什么?——什么在推動漲跌?答案:分子、分母上的幾個驅動力,它們分別是流動性、風險偏好、盈利水平。
用通俗的話解釋,“資金的多寡和強弱;公司質地和盈利增速的快慢;市場情緒的好壞”!這就是投資股市最核心的規律,而這幾點正好就是我前面所說的那幾個關鍵詞——資金、前途、質量。
二、股票市場“二八”定律客觀存在,理解規律,懂得玩法能更靠近盈利或有幸進入“二”的范疇,反其道,則只能甘居于“八”的范疇。
1、 股市的規律≠盈利的法寶,而在于“正道”和正確的“玩法”。
資本市場運行了幾百年,各大金融機構都有少則數十,多則上千的研究員和分析師,它們的工作就是每天搜尋有價值的信息,做各種原始數據積累和規律的探尋,雖然這不直接等同于盈利,但這是盈利的前提。
很多機構的研究體系,更接近從金融思維去對待股市,值得借鑒。詳細的估計幾天幾夜也說不完,今天我就借用一個以前在策略研究部學習的小例子和大家聊聊,我當初是怎么學規律的。以前作個人投資者的時候,看到股票軟件中各種行業板塊,完全處于“懵圈”狀態,每天那么多板塊,有行業的,有概念的,我該看哪一個呢?
后面在做培訓的時候,我學習到了“申萬”的一整套策略研究員培訓課程,其中,它將全部的行業板塊分成了“三大類、六大塊”,就如下圖所示:

首先,上游原材料更多的是看市場經濟景氣、流動性和庫存的變化。所以,當市場經濟回暖,流動性大幅上升,庫存持續下降的時候,往往有色金屬和煤炭行業板塊會持續上漲;
其次,中游制造業看價格變化和公司營收數據。所以,當機械、建材、造紙等行業出現盈利大幅上升的時候,往往這些行業板塊會出現階段性“牛市”行情;
再次,下游消費行業重點是盯住訂單和需求端。因此,房地產樓盤銷售數量上升,白酒“雙十一”銷售數據提升之時,市場資金就會涌入這些行業,從而推動板塊及龍頭公司的上漲。
此外,物流領域靠“主題”,TMT領域看“北美”!這句口訣更是我學習中被“醍醐灌頂”的收獲!(大家有興趣的話,我以后再和大家詳細說)
2、 股市的規律應該是“簡單”的。
很多朋友無論是做大宗商品期貨投資,還是股票投資,都在問這么一個問題:投資或交易的規律找起來是不是挺復雜的,需要看很多書,上很多課?其實,“對”也“不對”!再和大家說一個發生在我身上的小故事:
2016和2018年,我分別參加了研究所和公司組織的期貨模擬交易大賽。16年那次,三個月,月月排名倒數第一,搞得每次到月底統計,我就灰溜溜的貼著墻走,就怕聽到“排名”二字,交易的信心處于“茫然無措”狀態。而2018年的三個月里,我卻在月度里一次第一,一次第三,簡直是“翻天覆地”的變化。
若問我這兩次為什么有這么大的變化,其實就在于一本書的感悟——威爾德所所寫的投資著作<亞當理論>。書中有這么一段,我濃縮了意思——投資的規律其實就是簡單化的一兩句核心主軸。例如:當你一眼望過去,趨勢是向上的,那就是多頭,這時候就不要糾結是不是要跌;當你一樣望過去是向下的,那就不要心里暗示行情已經到底部了。

此外,我再借用上面這幅圖和大家說一個“價值投資派”的朋友都問的問題:什么是價值投資的規律呢?我的感悟和回答也是簡單化,不要過度糾結于各種復雜的分析,只要抓主軸邏輯即可:價格永遠圍繞價值上下波動,其后,努力去學如何發現價值的手段就可以了。
總結:很多在股市中“戰斗”的朋友們都對“操作股票(炒股)是否有規律”這個問題比較困惑和糾結。
我個人認為——“二八”現象客觀存在,但市場依然存在著規律可循:
首先,對待股市而言,應該用金融思維代替交易思維,從“流動性、盈利性、風險偏好、政策”這幾個方面去發現股市和公司價格漲跌的驅動力,這是股市運行的核心本質;
其次,機構投資者多年研究和歸納的成果值得學習借鑒。此外,對于股市規律而言,應該是簡單的主軸而不該是各種復雜方法的堆砌。
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